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中概股回归潮涌壳资源备受关注

专题:中概股回归壳资源受关注备受

曾经赴美上市是很多中国企业的梦想,如今中概股们却纷纷吵着要“回娘家”。巨人网络借壳世纪游轮(002558),“回家”前市值不到200亿人民币;“回家”后市值一度突破1400亿人民币。看着已“回娘家”的公司齐刷刷的一字涨停板,奇虎360的老大周鸿祎也坐不住了,“80亿美元太低估了,宁可亏待了自己,不可亏待股东。”收拾行李,打包回家!一声令下三军随,陌陌、迅雷、博纳影业、优酷土豆、酷6传媒……纷纷加入队伍,掀起了回归A股的狂潮。有统计显示,在海外上市的中概股,大约有近半已经表达了准备回归境内资本市场的意图,其中约1/3已开始筹划私有化。

分析认为,首先,海外上市,估值不如境内。如果公司回到境内上市,其市值可能会有几倍甚至十倍以上的提升。利用境内外市场之间的价差,通过改变上市地点的方式来提升市值,是大多数中概股不惜成本退出海外市场,回归A股的重要动力。其次,在海外市场,虽然IPO门槛相对比较低,效率也高,但随后要进行再融资则不太容易。第三,由于境外市场相对成熟,监管比较严,同时舆论监督也很盛行,并且不时还会遭遇到被“做空”,这样也就有相当一部分企业感到难以适应。中金公司认为,如果说选择从美股市场退市是一种“无奈”的话,那么来自A股市场的巨大吸引力(如高估值体系、充裕的流动性、知名度、品牌效应、以及再融资功能等)则是吸引中概股公司考虑“回归”A股的主要“动力”。

中美两个市场之间的巨大估值差,使得中概股的私有化及回归项目成为各路资金眼中的“香饽饽”。一些手握大笔闲置资金的A股上市公司也纷纷加入了这场抢食盛宴中,爱尔眼科(300015)、中信国安(000839)和电广传媒(000917)均宣布参投奇虎360的回归项目。与机构投资者不同,作为普通小散来说,基本没有资格直接参与这些回归项目,但却可以在二级市场提前布局一些优质的壳资源,以期成为被借壳的对象。据近年来的历史数据统计发现,借壳标的公司通常具备4大明显特征:1、市值低:总市值50亿元以下(占借壳公司超70%);2、第一大股东持股比例在30%以下(占借壳公司近70%);3、民营企业发生借壳重组的概率更大(占借壳公司近70%);4、借壳标的公司业绩相对较差,以每股收益为例,壳资源每股收益均值为-0.19元,每股EPS小于0.1元的比例超70%。个股中,威尔泰此前多次被上海证券、国金证券(600109)、海通证券(600837)等券商纳入壳资源股票池;精伦电子(600355)也被多家券商相中;圣莱达(002473)、哈高科(600095)等也被2家券商推荐过;三峡新材(600293)、精艺股份(002295)也曾被券商看中,投资者则可以对此类个股进行重点关注。