煤飞色舞的不只有A股 商品期货掀起涨停潮

专题：商品期货

周三(4月13日)沪深两市高开，沪指一路震荡上行，一度涨逾2%，创近三个月新高；资源股可谓是最大功臣，但是煤飞色舞的可不仅是A股市场，期货市场也同样掀起涨停狂潮早盘，焦煤、铁矿石、锌、郑棉等涨停，焦炭涨超7%，沥青、橡胶涨超5%。

截止收盘，锌、郑棉涨停，焦炭涨5.22%、铁矿石涨4.62%、焦煤涨4.02%、铜涨2.65%、镍涨2.6%、铅涨2.49%、豆粕涨2.47%、橡胶涨2.45%、动煤涨2.23%、沥青涨2.21%、锡涨1.98%、螺纹钢涨1.77%。

而大宗商品的暴涨跟根本来看还是供需的改善，有大宗商品风向标之称的波罗的海干散货指数(BDI)与今年2月10日历史低点290点相比，反弹幅度接近100%。市场人士预计，随着BDI指数的连续回暖，大宗商品的短期交易活跃度和价格将持续回升。

对于BDI此次大幅反弹，中金公司亦认为，BDI反弹趋势不改，二季度是干散货运输的传统旺季，5月为全年的最高点，因此BDI短期仍有反弹空间。远期运价远高于即期运价也反映了市场预期。建议关注近期的交易性机会。

长江证券研报表示，本轮金属反弹早于美元走弱和原油走强。本轮大宗金属价格反弹起于有色系，并且反弹起始时间早于美元指数见顶、油价反弹时间，说明美元指数走弱、油价走强并非本轮大宗金属价格上涨的直接触因。

长江证券并指出，油价对大宗金属价格形成有力支撑。从本轮大宗商品反弹幅度来看，油价累计上涨48.53%，涨幅位居各品种强烈，作为大宗商品成本之源，油价大幅上涨很大程度上夯实了大宗金属成本支撑基础，尤其从矿石期货与油价走势来看，二者在反弹后期相关程度十分紧密。

黑色系追高需谨慎

尽管当前黑色系品种市场利多因素较为集中，但国投安信期货分析师曹颖提醒，就短期而言，随着行情的上扬，焦煤、焦炭1609合约相对现货价格升水持续扩大，此时追多并不具备安全边际，对黑色系品种大涨行情需冷静对待。

长江证券也有类似观点，该券商表示，黑色系供需格局悲观预期整体并未逆转。虽然已经累计反弹了3个多月，但黑色系螺纹、热轧及矿石期货远期曲线依然呈现下行趋势，表明市场对于其远期供需格局悲观预期并未逆转。焦煤焦炭期货远期曲线呈现平行甚至上升趋势，作为同样以钢铁为下游的品种，焦煤焦炭与矿石远期曲线走势差异或源于供给端不同，矿石产能投放扩张趋势更明显。

同时，不同于黑色系，有色系期货远期曲线呈现一贯平行/上升趋势，表明市场预期其供需格局优于黑色系。而相关数据也证实了这点，据卓创资讯的调查结果显示，目前在煤焦钢产业链上，钢企盈利最为稳定，且随着钢价上涨，其利润有扩大趋势。以唐山地区钢企为例，截至4月12日，其生产的钢坯理论盈利已达390元/吨。就实际情况来看，大多数钢厂的钢坯生产利润均已超过300元/吨。另外，目前唐山地区钢铁建材生产利润约400元/吨，也处于相对高位。