任泽平：A股可能正进入震荡筑底阶段 4月总体安全
【摘要】A股未来可能正进入震荡筑底阶段。2016年是存量博弈下的结构性行情，战术上要打一枪换一个地方，传说中的高抛低吸波段操作也可以做了。总的判断3-4月份总体安全。风格在风险偏好修复带来的成长股上。(21世纪经济报道)
国泰君安宏观分析师任泽平8日发布报告，对接下来A股是否要结束春季行情进行了分析，其中要点如下：
1、A股未来可能正进入震荡筑底阶段。2016年是存量博弈下的结构性行情，战术上要打一枪换一个地方，传说中的高抛低吸波段操作也可以做了。
2、总的判断3-4月份总体安全。风格在风险偏好修复带来的成长股上。各种主题故事，不管真假，只要逻辑能讲的通，一开始不能不信，到最后不能真信。
3、A股能否hold住，关键中的关键是看经济和汇率能否HOLD住。
对春季行情的看法：大宗周期上涨、风险偏好修复
近期由于DDM模型的分子企业盈利边际改善和分母风险偏好修复，开启春季行情。驱动力来自美联储加息低于预期、美元走软、大宗价格反弹、人民币汇率暂稳、注册制战兴版推迟、企业补库、地产投资反弹、经济小周期回升、物价温和上涨、文革语境熄火、技术官员得到提拔重用等。
市场的线索是清楚的，先是投资回升和库存预期推动的大宗周期上涨，然后是风险偏好修复推动的成长小票上涨，未来看这两条逻辑的强弱变化。
A股未来走势和操作策略：震荡筑底、高抛低吸放眼长远，考虑到流动性溢价和股市释放风险已十个月，A股未来可能正进入震荡筑底阶段，类似于L型或中间有波动的W型。经过ABC三浪下跌，市场可能进入X浪，通过波动来确认底部，两会期间二次探2600是对短期底部的确认。
与2014-2015年做趋势投资不同(2000点买进去，5000点卖出来)，2016年是存量博弈下的结构性行情，战术上要打一枪换一个地方，传说中的高抛低吸波段操作也可以做了。