媒体：体育与游戏密不可分 荐7股
【摘要】[摘要]投资建议电子竞技走过十几年的发展历程，在近些年开始爆发，这与整个产业的大环境息息相关，包括：国家频出体育方面的利好；互联网平台的出现促进电竞赛事更好得传播；商业模式的转换以及电竞联盟体系的建立等等。根据艾瑞的数据，中国的电子
[摘要]
投资建议电子竞技走过十几年的发展历程，在近些年开始爆发，这与整个产业的大环境息息相关，包括：国家频出体育方面的利好；互联网平台的出现促进电竞赛事更好得传播；商业模式的转换以及电竞联盟体系的建立等等。根据艾瑞的数据，中国的电子竞技人口将在2016年突破1亿人，行业的市场规模也已经从2010年的44亿人民币增加到了2015年的270亿人民币，年复合增长率达到44%。
因此我们建议关注电子竞技行业的投资机会。
理由电子竞技产业链自上而下均有爆发趋势：在电子竞技产业产生不长的时间内，已经逐渐形成自己的商业模式和产业链。从第一梯队的游戏开发巨头，到第二梯队的核心赛事，通过媒体和直播平台的串联，到达产业链末端基数庞大的参与人群。游戏开发/运营商：国内稀缺大型电竞游戏开发商，强势游戏运营商竞争格局相对稳定，移动电竞游戏正在兴起，或许能成为下一个风口。核心赛事：电竞赛事直播越来越受到关注，赛事的商业模式已经逐渐从依靠赞助商的模式转向为多元变现。俱乐部/战队：目前很多俱乐部已经有了一些探索更丰富的商业化运作的动作，但90%的收入还是赞助为主，我们认为这种探索将会是一个漫长的过程。电竞媒体和直播平台：Twitch模式的成功证明了看别人玩游戏也能成为和电影、电视等一样的娱乐方式，而粉丝经济也能为平台和主播带了盈利模式。电竞馆：我们认为电竞馆作为一个线下实体场所，将会是一个聚合游戏开发商、电竞内容、俱乐部、赞助商等的线上线下结合点。
电竞产业未来发展趋势与驱动力：随着电竞产业越来越娱乐化移动化，参与的门槛将大大降低，受众群将不断扩大。我们认为电竞未来发展的商业模式或是主要围绕粉丝经济衍生。中国端游用户数量约为1.58亿，手游用户数量约为3.58亿。如此数目庞大的电竞用户产生的粉丝经纪将会成为电竞产业增长的驱动力，围绕着用户可以尝试多元化的商业开发，包括：赛事版权、广告赞助、用户付费(众筹)、博彩等等。
盈利预测与估值重点关注：腾讯(700.HK)、金山(3888.HK)、联众(6899.HK)、网龙(777.HK)、网易(NTES.US)、完美环球（002624）、英雄互娱、欢聚时代(YY.US)、浙报传媒（600633）、天音控股（000829）、NEOTV等。
风险电竞相关政策风险；市场竞争加剧；主流媒体放开电竞缓慢。