华泰零售·精彩每周报：一周关注进口电商新政频出掌握优质海外供应链是关键

【摘要】投资要点:行业表现与投资策略:上周(3.28~4.1)商贸零售板块上涨0.08%,跑输上证综指0.96%,从各子板块看,百货板块涨幅0.44%,涨幅最大,连锁板块下跌0.71%,跌幅最大。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(

投资要点:

行业表现与投资策略:

上周(3.28~4.1)商贸零售板块上涨0.08%,跑输上证综指0.96%,从各子板块看,百货板块涨幅0.44%,涨幅最大,连锁板块下跌0.71%,跌幅最大。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为35.34X;子板块中,百货和贸易板块估值最低,分别为31.04X和33.73X;连锁和超市板块估值最高,分别为52.24X和38.42X。

沪深两地房产调控政策出台,一线房市降温,利好股市。另外由于天气异常、春节假期错位,2月CPI同比上涨2.3%,叠加更加宽松的货币环境预计通胀环境将就此触底抬升,这将推动超市和泛零售板块相对全市场的估值溢价中枢,看好步步高,增持;永辉超市（601933）,增持;同时建议重点关注:苏宁云商（002024）,增持;潮宏基（002345）,买入;首商股份（600723）,增持;王府井（600859）,买入;欧亚集团（600697）,买入;大商股份（600694）,买入;兰生股份（600826）,增持;东方市场（000301）,买入等。近期研究思考:进口电商新政频出,掌握优质海外供应链是关键

政策导向总体判断是有保有压。“保”的地方在于政府对灰色海淘的加强监管,将为规范的进口电商平台腾挪出更多的施展空间,以及享受进口电商税收优惠的单次限额由1000元提高至2000元;“压”的地方在于对进口电商进口税制度的调整,包括将行邮税逐步统一到货物税中,提高了部分品类税赋,单一不可分割入境商品将不再享受税赋优惠等。海外优质供应链的建立将是决定不同进口电商竞争力的主要因素。因为对于消费者而言,进口电商核心吸引力是通过官方授权,直采集采,确保正品低价,这将决定消费者选择与否这个平台。

近期研究思考:珠宝供应链金融潜力巨大,珠宝O2O平台商将成为核心

嗨购科技业务主要分为两类。一是跨境电商代运营,助海外品牌通过电商渠道进入中国,收取服务费用。二是海外品牌的并购,收购有潜力的品牌并通过运营扩大其市场份额,赚取品牌增值。公司向上收购品牌,控制货源与供应链,同时发展跨境代运营,提供整体解决方案,目标是成为利丰国际那样的资源整合者。

风险提示:消费增速超预期下行;农业互联网普及度不达预期。