需要警惕反弹见顶 观望仍是最佳选择
本周两市B股以震荡为主，上证B指报收374.95点，一周上涨0.69%，深证B指报收1137.77点，一周上涨0.53%。
具体来看，上证B指本周波动略有加大，多方和空方进行太极推手，保持一种动态平衡，多方把指数打到年线位置，空方毫不相让，依托年线位置阻止多方的进攻，成交量不大，是否如同前期272~453点的那一轮大反弹，目前看似乎并没有那么乐观，美联储延缓加息步伐、经济略微回暖算是利好，但物价涨幅明显、信用违约加大都是利空，流动性充裕但便宜的好资产并不多，总之矛盾重重，使得2016年以来的投资操作殊为不易。近期多空拉锯是否在构筑反弹顶部，需要走一步看一步，一旦此反弹顶部确立，就会进入新的跌势，操作上宜小心谨慎。深证B指前半周上涨，但周四冲高后在60日均线处受压，周五大跌，反弹受阻明显，目前各大指数均已突破站上60日均线，而深B受阻于60日均线，是表现最弱的指数，这到底是体现领先效应还是滞后效应值得关注。
从个股观察，沪市B股本周重新归于沉寂，基本看不到表现突出的品种，上周活跃的那些品种，到了本周都不再活跃，这就是所谓脉冲性质的反弹，当时看着好看，但真正操作时却不获利，这应该就是熊市典型的特征吧。每一次参与反弹，真正得手的时候有限，反而时时面临买入不涨进而下跌的尴尬，当前，蜻蜓点水般的轻仓试试盘感即可，观望仍是最佳选择。
深市B股也大体如是，几个强势品种晨鸣B、小天鹅B、神州B继续整体偏强，但是这些强势品种已经走到前期高位附近，在熊市延续的背景下能否一直保持特立独行的强势呢？基本就是一场赌局。相反杭汽轮B大跌10%以上，传统行业的艰难度日可见一斑。从后市来看，多观察少动手是最好的选择。
行情飘忽不定，似涨还跌、似跌还涨，真真假假、难以把握，此时偏向总体谨慎是不错的策略，毕竟目前仍处在熊市大背景之下，靠小打小闹是不可能扭转这个大势的，这是一个需要保守的历史时期。
转债空间有限
本周A股市场调整，沪指周涨1.37%、深成指周涨0.39%，创业板指周跌0.48%。转债指数小幅下跌，表现继续不如正股，上证转债周跌1.21%、中证转债周跌1.17%、深证转债周跌0.94%。
转债个券方面多跌少涨，次新债汽模转债表现继续强势，周涨6.68%虽一枝独秀，但仍远逊于正股23.7%的周涨幅，顺昌转债周涨0.12%，其他10只正常交易的转债收跌，跌幅居前的为九州、格力、蓝标、白云和三一转债，周跌幅分别为3.41%、2.13%、1.30%、1.13%和1.10%。可交换债悉数收阴，15国盛EB跌幅居首，周跌2.27%、14宝钢EB、15国资EB、15清控EB和15天集EB分别下跌1.77%、1.56%、1.02%、0.81%。转债上涨乏力主要是受到周内正股横盘调整压制和季末资金市场趋紧和转债供给增加综合因素所致。
一级发行方面，安徽新华发行(集团)控股有限公司拟以所持皖新传媒部分A股股票为标的发行可交换债，发行规模不超过28亿元，期限5年(含)。江南转债将于节后首个交易日在上交所上市交易。三一重工股东大会审议通过《关于公司员工持股计划方案和转让全资子公司部分股权暨关联交易的议案；3月30日，上海电气收到证监会通知，经证监会上市公司并购重组委员会2016年第21次工作会议审核，公司资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之重组事项获得有条件通过。第四次核安全峰会召开，以及朝鲜核试验事件的持续发酵，都让我国的核安全政策主张备受期待，而核电概念股也有望在事件的驱动下成为市场的焦点。
转债市场走势连续不及正股，转股溢价率继续走低，截至4月1日收盘，转债溢价最高的蓝标转债为68.21%，其余基本都在50%以下，汽模转债溢价率仅为13.38%。相反，可交换债由于此前两周表现强劲，溢价率较高，溢价率最高的前四位占据三席，目前溢价最高的为15国盛EB为93.78%，15国资EB和15天集EB分别为64.13%、54.99%。A股三月涨幅可观，四月大幅上攻存在较大压力，正股调整和转债持续供给的压力，使得转债后市可操作空间有限，需要仔细甄别个券之间的差异。操作策略方面，建议偏债型和平衡型相结合，选择公司经营稳健和有事件驱动的个券标的为主。可关注国贸转债、蓝标转债和广汽转债。汽模转债跟随正股波动上升，可适时获利了结，关注下周二上市的江南转债。