海通证券：经济改善已成定局 但仍存持续性隐忧
3月份经济改善几成定局：地产销量高增，乘用车、家电销售渐回暖指向终端需求较旺，而工业品价格普遍上涨、各行业库存持续去化也印证需求改善。而3月电力耗煤降幅收窄，钢铁、化工开工大幅走高，意味着需求回暖和盈利改善已带动生产扩张。
海通证券分析师姜超、顾潇啸、于博等人认为，未来经济存在三大隐忧，或令改善持续性存疑：一是地产销量增速反弹易因高基数衰竭，二是盈利改善持续性仍待观察，三是美元加息悬而未决，或对国内经济形成冲击。
以下为研报正文：
经济改善，仍存隐忧——实体经济观察2016年第12期
3月经济改善几成定局：地产销量高增，乘用车、家电销售渐回暖指向终端需求较旺，而工业品价格普遍上涨、各行业库存持续去化也印证需求改善。而3月电力耗煤降幅收窄，钢铁、化工开工大幅走高，意味着需求回暖和盈利改善已带动生产扩张。
但未来经济存在三大隐忧，或令改善持续性存疑：一是地产销量增速反弹易因高基数衰竭，二是盈利改善持续性仍待观察，三是美元加息悬而未决，或对国内经济形成冲击。
价格：2月70城房价继续上涨，上周生产资料价格涨跌互现。
需求：下游地产仍旺，乘用车、家电、纺织服装弱改善，文体娱乐仍强。中游钢铁、水泥、化工改善。上游煤炭尚可，交运弱改善。
库存：下游地产去库存，乘用车仍偏高，中游钢铁、水泥、化工去库存，上游煤炭港口补库存，有色去库存。
下游行业：