海通证券荀玉根：反弹仍在途中 继续持有不急于撤退
【摘要】海通证券首席策略分析师荀玉根发报称，市场情绪有所修复，高风险偏好资金开始入市。行情未到转折决断期，继续持有。风格偏成长，高弹性品种和下游涨价品。新能源汽车、娱乐体育、智能制造、券商、军工目前均可继续持有。此外，继续持有下游涨价品，如维生素印染、农业养殖。
30日市场大涨，上证指数涨2.77%，我们点评如下：
《反弹仍在途中》
①今日市场大涨，创业板指涨4.47%，我们策略周报提出《不急于撤退》，逻辑一：本轮行情源于国内外政策面偏暖推升市场风险偏好，政策面真正考验需要等到4月中下旬，到时再评估。
②逻辑二：类比15年4季度行情，代表市场情绪的指标从底部以来修复程度仅相当于上轮反弹的一半，如成交量、换手率、融资余额、基金仓位等指标。
③结构偏成长，过去反弹时期高Beta品种表现更优，如新能源汽车、智能制造、体育娱乐、券商、军工等，详见《反弹途中，热点在哪？》。稳健类关注涨价的消费品如养殖、维生素印染、白酒、中药材等。
附录：《不急于撤退-20160328》
核心结论：①全国放松、个别城市紧缩的楼市政策属于首次，效果需观察，本轮行情本质是国内外政策面暖推升风险偏好，政策未到转向期，跟踪4月中国内外经济政策形势。②对比15年4季度，市场情绪位于从底部回升的中间水平，并不高，未到物极必反状态。③行情未到转折撤退期，继续持有，全年仍是运动战。风格偏成长，如新能源汽车、智能制造、娱乐体育、军工、券商，及养殖、维生素印染等下游涨价品。
不急于撤退
经历前周的大涨之后，上周市场小幅上涨，上证综指涨0.82%，创业板指1.75%。上周后半周指数有所回落，加上周末沪深出台紧缩的楼市政策，投资者情绪受到影响。我们认为，本轮行情的核心驱动力是国内外政策变暖，目前未到政策决断期，不必急于撤退。
1. 政策微妙变化，未到决断时