A股缘何再度受阻3000点？

专题：3000点

周一A股市场的走势可谓先扬后抑，从早盘的高开走高，再到午后回落跳水走势，在重要的阻力位之前，A股显得上涨动力不足，连续5个交易日的盘整走势也预示着A股或将再次迎来变盘的时间点。这一次，A股是因为经济数据的止跌企稳而继续反弹呢？还是因为量能不济、信心不足而再次寻底？

由于周末消息面相对平静，仅有上海、深圳两市出台更严的楼市限购政策公布，对股市整体影响较小，沪深两市股指周一早盘双双出现小幅高开，不过股指在冲上3000点后却显得上涨乏力，市场明显对上证指数站稳3000点信心不足，股指在3000点以下盘整一段时间后还是选择了下行，午后更是一度跌势加速。最后上证指数报收2957.82点，下跌21.61点，跌幅0.73%，成交2323亿元；深成指报收10276.84点，下跌62.84点，跌幅0.61%，成交3937亿元；创业板指数报收2199.69点，下跌16.40点，跌幅0.74%，成交1078亿元。两市全天资金合计净流出127亿元。

对于这样的市场走势，一位资深市场人士表示，这说明目前的市场情绪还是较为谨慎，在股指面临重要的技术阻力位、需要放量突破之时，成交量明显有点跟不上，市场还在等待经济复苏更为确定的信号，这就注定了股指短期仍将以震荡走势为主，可能要到3月经济数据公布之后，市场才会选择突破的方向。

平安证券策略分析师魏伟则认为，未来市场不会出现新一轮的杠杆行情。市场的变化主要取决于风险溢价的变动，当然，相对稳定的市场有利于风险偏好的缓慢提升。

从一季度经济运行、工业企业利润、人民币汇率、储备资产变化、流动性价格和全球资产价格等因素可以看到当前均处于相对稳定状态，因此维稳政策的可置信度在短期内相对较高。

市场对于政策摇摆的反映存在一定不确定性，此次沪、深房地产政策的落地可能意味着未来政府经济政策均可能出现摇摆。政策的摇摆性会影响到市场形成较长时间的单边预期(如类似2014年底开始的货币政策宽松预期就是长时间的单边预期)，使得市场预期同样发生摇摆，预期对资产价格的影响将变得更加反复。这可能就是2016年市场所面临的常态。

市场需要等待宏观经济的实质性企稳，但这点上政府显然比市场有信心的多，市场的理解是依靠基建和房地产投资支撑的增长如何能持续。流动性过度和债务压力并没有缓解迹象。所以市场的逻辑仅仅能够停留在宽松预期的博弈上。

投资策略上平安证券建议均衡配置，市场博弈贝塔但经历了前两周反弹后弹性有所下降，短期内市场热点将趋于分化，主题及热点的投资价值将明显上升。重点推荐供给侧改革领域、防御性板块(食品饮料和生物医药)和新兴消费板块。

而上海证券策略分析师屠骏认为应从四个方面把握中短期影响因素的“拱形”多空转换：1)经济短期企稳与中期压力。2)流动性短期充裕的峰值。3)通胀忧虑前的甜蜜期。4)政策短期缓解估值压力。而春季反弹依然是A股存量博弈之下风险偏好反复波动的一个过程，策略建议是先进攻，后防御，莫待无花空折枝！

屠骏预计“通胀”将是二季度比较确定的宏观主题。在滞胀到来和政策转向之前，沿着价格上涨逻辑抓结构性机会，将是二季度确定性机会。黑色金属、有色金属、农林牧渔、化工等行业依然具有配置价值。而“十三五”规划纲要明确了到2020年战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%。二季度结构看中小创分化，继续看好智能网联汽车、人工智能、虚拟现实、移动支付、影视文化主题。随着迪士尼开园日期临近，迪士尼主题板块存在超额收益机会。