营改增促进地产股活跃三类股有望受益

营改增(营业税改增值税)试点工作在5月1日起全面推开，今日地产股早盘走高。截至发稿，西藏城投（600773）、浙江广厦（600052）涨停，中航地产（000043）、滨江集团（002244）、世联行（002285）等涨幅居前。

上海证券报消息，5月1日起，营改增试点全面推开，房地产业、建筑业等纳入试点范围。按照昨日最新公布的营改增执行细则，建筑业和房地产业适用11%税率。虽然较之前5%的营业税相比税率有所提高，但由于此次细则将土地成本、建安成本等纳入抵扣项，因此实际应纳税额较营业税大幅下降，房企实际税负未必增加

我们认为，营改增后将有利于三四线城市低利润房企减负，给当地去库存提供更大的降价空间。此外，将不动产投资被纳入抵扣，会鼓励企业投资、购入并持有商业地产，对商用物业市场是一大利好。

“营改增有利于规范和提高房地产企业的财税管理水平，完善房地产企业增值税的抵扣链条。或许还将激发房企建造精装房的积极性，这样可以通过增加建安成本的抵扣来降低税负。”有房企业内人士表示。

首创证券指出，近期市场成交热情持续高涨，在低资金成本和高货币增量的宽松环境下突破传统淡季的限制，市场总体预期向好。在具体细则并未出台的情况下营改增对于市场基本面的影响仍然具有较大不确定性。但是商业地产、办公物业以及物流地产等经营性物业由于可以纳入抵扣项预计交易需求有所上升，建议关注具有商业地产散售业务的相关标的。

睿意德中国商业地产研究中心总经理崔崇彦表示，营改增后原商业二手房买卖税负有望下降2-3个点；而企业持有物业抵扣增值税对办公物业去化起到非常重要的作用，未来企业通过持有不动产可以有效降低企业负担，并产生多元的收入结构。这将有利于降低城市销售物业的整体库存。

平安证券表示，在投资下行压力明显，经济转型的关键时期，大幅加税不符合当前主流政策，地产行业仍具战略配置价值。1)去库存政策下，地产基本面依然将持续回暖；2)地产去库存压力依然存在，一线城市政策调控风险有限。建议关注三类股票：1、积极转型及国企改革个股2、国企改革个股3、小市值转型潜力股。