稀土去产能行业整合双箭齐发

专题：

23日午后，稀土永磁概念股放量上涨。在消息面，稀土行业去产能、行业内整合顺利被反复提及，稀土供给减少以及价格提升成为新时期的关键词。

广证恒生研报指出，我国稀土作为一种战略储备资源，2015年稀土出口却“量增价跌”，出口均价由 2012 年的55.70 万美元/吨下降到2015 年的 8.18 万美元/吨，跌幅达 85.41%，企业普遍面临“最寒”之年。导致这一现象的直接原因是稀土行业在配额制时代留下的“黑色供应链”——不合法的盗采长期存在，形成了供给端的过剩。

不过，稀土战略意义、高新技术和军工领域长期的需求，保证了其内在价值。而其长期偏离实际价值，必然有回调压力，尤其是伴随供给侧改革以及行业的转型升级，更让稀土价值和价格双回归。

广证恒生认为，借助供给侧改革之风和新一轮稀土收储预期，再考虑国外稀土企业产能释放放缓等因素，供需有望改善，利于价格回升；六大稀土集团组建完成后，产业集中度提高，更透明，压缩了黑色产业链生存空间。我们认为，“本轮的打黑效果将超以往。稀土产业链并购重组序幕拉开，整合与转型升级，这是价格之外的看点。”

另外，广证恒生预计，受新消费与新科技驱动，永磁材料景气延续。永磁材料在我国稀土消费量中占 42%，钕铁硼合金磁粉出口依然紧俏，其价格从 2011 年最高位至今回落了 76%，小于氧化钕 82.5%和氧化镨钕 79.5%的跌幅。新能源汽车以及风电领域将是钕铁硼永磁材料新增需求的主要来源。

另一家券商，信达证券认为，在稀土行业里，“黑色产业链”供应量占到总供应量的50%左右，2016年，打击黑稀土仍是国家政策监管的重点，私矿的不断扫除将为稀土行业回暖打好基础。信达证券预计，十三五期间稀土新材料迎来新机遇，稀土下游需求将逐步回暖，随着去产能效果逐步显现，2016年稀土行业有望走出寒冬。

在个股方面，广证恒生推荐关注广晟有色（600259） 、盛和资源（600392）和宁波韵升（600366） 。信达证券推荐包钢股份（600010）、中科三环（000970）、厦门钨业（600549）、安泰科技（000969）、广晟有色、盛和资源、五矿稀土（000831）。

稀土永磁概念的潜在风险因素在于：供给收缩未见成效；稀土需求大幅回落；国内稀土大集团方案实际整合步伐低于预期；全球经济继续下滑等。