朝鲜向东部海域发射导弹机构：军工股将迎反弹良机

军工股尾盘拉升，消息面上，韩联社21日报道称，朝鲜向朝鲜半岛东部海域发射了导弹。

国泰君安指出，军工将是未来十年最具投资价值的行业之一。1)军费刚性支出，行业需求持续扩张：尽管最新公布的2016年约为7.6%的军费预算增长，略低于市场预期。但研报认为根据我国战略需要，“十三五”期间比“十二五”期间的军费增长或将达到50%；2)国防工业改革稳步推进，军工资产证券化率提升：近期出台多个文件说明军队和国防工业改革推进速度加快，研报预计研究所改制在上半年将有较大突破，最优质的军工资产证券化将在“十三五”期间进入高潮阶段；3)军工将引领中国新一轮产业升级：机器人（300024）、智能制造都和军工密切相关，国防工业将成为中国产业升级主力军。

市场风险偏好开始上升，军工将迎来反弹良机。2016年军工在高β值行业中跌幅较大(年初至今，军工指数下跌25%，跌幅位居第4/29)。而上周和其他高风险偏好的指数比较，幅度最低。最近一周(3.14-3.18)，计算机上涨15.83%，通信上涨12.17%、传媒上涨14.03%。反映市场风险偏好正在修复，而军工仅上涨9.83%，预计将成为下一个反弹先锋。

第三、短期催化剂密集出现，将使军工反弹行情具有一定的持续性。1)3月25日即将召开“国防军工产融年会”，这是军工行业主管部门、产业专家、资本市场等多方近年少有的高规格大会，预计会提升市场对于军工改革发展的预期；2)军工集团提出提升资产证券化率的具体目标，研报认为是在传递军工资产证券化加速的积极信号。3)3月16日和18日，国防科工局分别发布《军民融合专项行动计划》和《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法》，政策暖风不断。研报预计研究院所改制推进、“十三五”规划细化方案等会成为新的催化剂。

投资主线与受益标的：“确定性+安全边际+高弹性”叠加的进攻性品种。1)改革最大受益者：风帆股份（600482）、长城信息（000748）、国睿科技（600562）、航天动力（600343）、航天长峰（600855）。2)业绩高增长的民参军品种：金信诺（300252）、银河电子（002519）、奥普光电（002338）等。