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内在做多动力悄悄积聚 行情渐渐走出迷茫

【摘要】内在做多动力悄悄积聚,投资情绪逐步稳定回暖,周期股的拐点又与新产业主题的真成长形成共振,行情渐渐走出迷茫,开始踏上回暖的道路。(上海证券报)

专题:内在做多动力悄悄积聚行情渐渐走出迷茫

投资情绪逐步稳定回暖,周期股的拐点又与新产业主题的真成长形成共振,行情渐渐走出迷茫,开始踏上回暖的道路。

市场对注册制、“证金退出”以及熔断交易制度等的疑虑,都在上周末消融。困扰市场情绪的因素开始逐步淡化,市场将逐步回归常态,市场焦点会集中转向基本面,并从基本面的变化中寻找新机会。

首先,近期全球大宗商品市场的回暖,加上供给侧结构性改革的大风口,周期股迅速从幕后走向前台。但人们还是对周期股以及传统价值型股的成长拐点心存虑疑,怀疑是正常的。毕竟这是经历了长达8年、幅度70%以上调整的群体,无论是投资心态,还是行业景气拐点的观察,都需要时间。最近5年,全球都在致力于技术创新及其产业化,新技术也不断融入传统产业甚至颠覆传统产业,新技术新模式也在倒逼传统产业的转型升级,此时,国家发展战略全面推进供给侧结构性改革,无疑可以乐观预期。现阶段还处于产品涨价与股价反弹的同步期,在一定程度上,股价上涨幅度还滞后于产品涨价速度,心态相当谨慎。周期股行情由点到线的特征明显。像山东黄金赤峰黄金新和成花园生物佰利联中核钛白航民股份闰土股份等,率先快速走出长期熊市运行格局(大型空头排列),转向牛市格局(大型多头排列),这样的技术面转折,并非短线波动,而是中长期趋势的逆转,并引导黄金、维生素、钛白粉、印染染料、橡胶、粘胶等各个涨价主题渐次扩散,预期这种强势会逐步扩散到有色金属房地产、煤炭、钢铁等这类大市值群体。

从大的角度看,这是新一轮结构性行情,主角是周期股或传统消费服务股,与新产业成长主题一样,都是寻找成长拐点,都是对未来的预期。不过,周期股或传统消费服务的成长驱动力不是需求端,而是供给端的变化。同样,这一轮结构性行情也不会是周期股的独角戏,至少在短期内,新旧产业、新旧主题会出现共振。因为大幅调整后的新产业成长主题,部分真成长的新蓝筹也渐渐浮出水面。像人工智能的科大讯飞东方网力恒生电子同有科技等,其市销率已逐步回到10-20倍常态区域,这一批准新蓝筹股不断走强,也会进一步支撑关联成长股的估值,不过,整体估值水平处于不稳定区域,后期会转入剧烈震荡分化。

新一轮结构行情会体现为指数强弱次序新特征,就是侧重于传统产业或周期股的上证指数、上证50指数等会逐步占据领先地位,而中小创指数会逐步转向跟随状态,近期这一强弱特征开始显现。有意思的是,当前,中小创品种的股价运行格局趋于同步,其上涨往往体现的是爆发性而不是持续性;周期股则形成明显的强弱差异,其攻击上涨行情会较反复但持久。

曲折反复会成为近期主基调。2600-2700点区间,近一个多月时间里已出现三轮下探(历史大底部常常如此),内在做多动力也在这种折腾中悄悄积聚,周期股不断回暖,新产业成长主题拒绝下台阶。短期内,这种内在的积极力量还需要继续凝聚,接下来的技术阻力重重,重要的是5178点以来所形成的下降压力线外轨位置3040点,其次是120-250日长期均线的反压位置(3200-3600点)。以趋势交易占绝对比例的投资者结构,在大盘指数还没有重新站上长期均线之前,整体投资情绪总是谨慎的,在犹豫徘徊中缓步前行,应该是当前行情的基本趋势。