众信旅游拟26亿并购华远国旅 承诺引交易所关注股价存补跌压力

【摘要】停牌逾4个月的众信旅游 (002707)公告 ，公司拟以35.82元/股发行6560.58万股，并支付现金2.5亿元，合计作价26亿元收购上海携程等11名股东合计持有的华远国旅100%股权；同时拟以底价42.01元/股非公开发行股份募集配套资金不超过26亿元。(投资快报)

专题：众信旅游

停牌逾4个月的众信旅游 (002707)公告 ，公司拟以35.82元/股发行6560.58万股，并支付现金2.5亿元，合计作价26亿元收购上海携程等11名股东合计持有的华远国旅100%股权；同时拟以底价42.01元/股非公开发行股份募集配套资金不超过26亿元。

据介绍，华远国旅的主营业务为出境游批发业务、商务会奖业务和代理服务业务。截至评估基准日2015年12月31日，标的华远国旅的资产账面价值为6.28亿，负债账面价值3.77亿，净资产账面价值为2.51亿。根据收益法评估结果，华远国旅100%股权的评估价值为22.51亿元，评估增值20亿元，增值率795.42%。最终交易价格为26亿，较评估值溢价15.45%。

众信旅游表示，收购后将进一步巩固公司出境游批发业务龙头的行业地位。值得一提的是，此前曾有媒体报道称，一年前，携程国旅和中新夹层收购华远国旅时，其估值仅仅7.2亿；当时，华远国旅还坦言，7.2亿已是高价。短短一年后，其身价便飙高到26亿，可谓十分夸张。对此，众信旅游解释为：“国际旅游市场市场火爆，同行业绩爆发，优质资源整合，标的方具备良好的成长性”。

分析人士指出，根据业绩承诺，华远国旅2016年度承诺净利润不低于1.06亿元；2016年和2017年累积净利润不低于2.46亿元；2016年至2018年累积净利润不低于4.27亿元。按此来看，这三个财年，华远国旅的年净利增长额度都至少要在4000万左右，如此高速的增长，在线旅游市场井喷后，竞争进入白热化的时代，华远国旅成业绩承诺有一定的压力。

事实上，华远国旅超高的业绩承诺也引发交易所关注。深交所曾要求，公司结合产业政策、行业竞争格局、行业发展瓶颈以及华远国旅的核心竞争力、业绩增长模式的可持续性、新产品研发及投产计划等，分析业绩承诺的具体依据及合理性。

“此外，考虑到众信旅游去年11月14日停牌至今，A市场四大股指跌幅均超过20%，众信旅游股价存在较大补跌压力。”上述分析人士称。