十大券商策略：“迷你版2009”在展开

专题：十大券商策略：“迷你版2009”在展开

受“超级周末”和欧美股市大涨多重利好消息影响，沪深两市早盘高开高走，午后冲高至重要压力位后，银行股砸盘导致指数有所回落，两市成交量明显放大，题材股全面爆发。截至收盘，沪指上涨1.75%报2859点，深成指上涨3.22%报9665点，创业板上涨4.56%报2023点。

以下为券商策略周报：

中金公司策略周报：“迷你版2009”在展开

市场展望：“迷你版2009”在展开，稳守周期。我们之前提出当前市场综合条件类似“迷你版2009”的观点，主要是基于：市场的共识性预期比较悲观；政府稳增长的政策接二连三，其中地产政策较为突出；物价预期已经有所抬升，但实体经济的改善尚不明显；市场在大幅下跌之后，周期性板块开始在政策及价格预期下开始躁动。中国每年前两个月数据容易受到春节等因素的干扰而出现大幅波动，因此不宜做过强解读，但综合看今年头两个月的宏观数据，我们还是可以发现固定资产投资及新开工项目数据、房地产销售及投资与开工数据等呈现反季节性的强，这些数据反映出政策稳增长效果可能已经开始显现，预计三月份的同比数据受春节因素以及政策效果更明显的影响而呈现更大面上的改善，这些可能会对目前市场相对脆弱的情绪提供一定的支持。

行业及个股建议：继续稳守基建房地产及产业链，兼顾大消费。1)稳守周期：房地产基建数据回暖有望增强投资者对于经济企稳的信心，在政策及增长回暖预期的作用下，这些板块至少有相对收益；2)精选估值合理、有增长的消费及成长个股(图表5~7)；3)主题：两会、供给侧改革、国企改革、十三五规划、人工智能、深港通、新股。

近期关注点：1)不良资产证券化；2)两会及政策：本周十三五规划总纲有望正式发布；3)需求端复苏：继续关注房地产政策预期及销售、投资与新开工数据；4)美国加息预期：关注本周的议息会议；5)资本市场改革：包括对注册制改革的预期变化、新三板分层、深港通、MSCI纳入A股可能性；6)2015年盈利报告及部分宏观经济数据：年报超预期公司不多，可关注部分基建公司15年第四季度收入端的好转以及中上游企业现金流情况。

浙商证券：过度悲观不可取谨慎乐观有机会

周六证监会主席刘士余在新闻发布会上的“不可以单兵突进”意味着注册制将从原先预期的“实施阶段”转为“研究阶段”，更高层面的共识与配套制度需要进一步的达成与出台。短期内，由于注册制而对于创业板的压制有望减缓，市场情绪有望适度回升。由此，过度悲观不可取，谨慎乐观有机会。另外，中国经济“滞胀”，杞人忧天。对于市场因2月份CPI上升至2.3%而引发的“滞胀”忧虑，我们认为“杞人忧天”了。一方面，2月份2.3%的CPI存在“春节因素”和“天气因素”，且单月数据存在一定的偶然性，因此单凭2月的CPI数据来预判通胀高企，是不够严谨的。另一方面，在宏观政策累计作用下，房地产行业景气度有所回升，使得当前宏观经济变价改善的概率上升。由此，当前谈论宏观经济将陷入“滞胀”为时尚早，且有杞人忧天的味道。

平安证券：预期渐明弱势整理

未来一段时间，市场大概率进入休息整理阶段，原先过高的预期仍然需要时间消化和调整，而市场挣钱效应的显著弱化，使得市场的风险偏好难以有效上行，甚至从交易量、融资余额等指标均能够看到交易清淡和资金流出的迹象。资本市场需要时间换空间的过程。