万科重组 曲未终人未散

专题：万科A

随着万科首个重组对象身份的揭秘，纠缠多时的宝能与万科股权之争向着大结局又迈进了关键的一步。万科A(000002)昨日下午发布公告宣布了与深圳地铁集团之间的合作，这家拥有国资背景的企业将带着400亿-600亿元的资产入主万科。虽然股权比例尚未公布，但业内人士猜测，万科战队将因深圳地铁的加盟而不断稳固。万科布棋至此，下一步则要看宝能如何接招。

万科亮底牌

传言再度被证实，万科昨日下午紧急发布公告平息市场上的各种猜想，深圳地铁在此次重组方案中的角色也首度得到官方确认。万科公布的关键信息有三点：首先，深圳地铁将向万科注入优质地铁上盖物业项目资产；其次，初步交易对价介于400亿-600亿元之间；第三，万科将采取向深圳地铁发行新股为主的方式引入资产。这三点信息与此前的市场传闻不谋而合。

在传闻发酵期间万科集团对此保持了绝对的缄默。而昨日下午与公告一同公布的对外口径则更多地聚焦在了“轨道+物业”的优势互补之上，万科认为深圳地铁与万科都具有极强的战略协同性。正如万科所介绍，深圳地铁是深圳市属大型国有独资企业，承担着深圳城市轨道交通的融资、建设、运营，净资产1503亿元，总资产2411亿元，目前拥有地铁上盖物业开发项目10个。

万科与深圳地铁之间的合作也早有渊源，2014年双方共同参与了深圳红树湾项目的开发，这一项目也被看做是万科转型城市配套服务商的标杆之作。

在深圳房价上涨、土地价格预期不断高涨的当下，万科与拥有着众多优质土地储备的深圳地铁达成合作，确实有着丰富物业类型、升级战略定位的积极意义，但是在更多业内人士看来，万科与深圳地铁的此次牵手，因为万科重组的背景而具备了特殊意义。

“虽然双方还未披露占股比例，但是深圳地铁的出现，可以让纠缠多时的宝万之争向最终结局再走一步。”业内人士表示，股权比例悬而未决而带来的深圳地铁角色猜想仍然存在，但是其深圳国资委的背景则影射了万科与深圳市、与国有资产之间千丝万缕的联系。“从当年华润成为第一大股东开始，万科与国企之间的合作就已开始，今天若不是深圳地铁，仍然有可能会有深圳国资委背景的其他企业加入到万科的重组之中。”有业内人士如是猜想。

深圳地铁的角色

正如上文所说，由于万科与深圳地铁之间的合作所披露的信息有限，市场最为关心的发行新股的总体规模、每股价格、向深圳地铁发行股份的数量等信息还未公布，因此也为深圳地铁在万科董事会即将扮演的角色盖上了一层神秘的面纱。

按照此前的市场传言，深圳地铁将带着500亿元的资产注入万科，从而与万科、华润二者合起来拥有万科40%以上的股权，稳固万科战队绝对的话语权。而万科昨日公告中提到的400亿-600亿元的交易对价，也对此传言的落地成真提供了可能。