跨境电商进口税政策即将落地 掘金概念股

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作为外贸发展的新引擎，跨境电商今年无疑站上“风口”，政策利好也在不断释放，为了规范跨境电商进口的发展，相关部门已经就进口税调整达成一致，政策将于4月份落地。

据了解，相关政策调整的主基调是，既要规范引导跨境电商行业发展，缩小跨境电商与传统贸易之间的税差，又要适度促进行业发展，具体而言，将取消保税进口模式下的行邮税(直邮进口仍适用行邮税)，按照一定的折扣比例征收关税、增值税和消费税，这一新的税收政策最终将在全国范围内统一，不再区别试点与非试点城市。

跨境电商进口税调整的消息，可谓一石激起三层浪。接受记者采访的专家指出，从产品细分上看，进口税调整对原来税额低于50元的食品、保健品、奶粉纸尿裤、100元以下个护等商品价格有较大影响，但对于2000元以下且原来税额超50元的商品，如中型电器、250元以上服装、高单价化妆品则可能带来降价效应；从行业上来看，会对低门槛跨境电商企业带来冲击。不过，总体看，新政有利于平台品类丰富度和拉开价格区间，对行业长期发展是利好。

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跨境通:出口自营B2C龙头,构建跨境电商大生态

环球易购已成为出口B2C自营类电商龙头:公司正处于规模快速扩张阶段, 15年营收高达39亿人民币,拥有大约3500万注册用户.目前,公司在出口自营B2C电商中已拥有最大的营收规模,较优的盈利能力和较强的费用成本控制力,其中较优的流量结构是环球易购营销费用占比更低的主要原因.再加上新近增资控股的前海帕拓逊,跨境通（002640）将继续扩大出口电商受众面,实现出口规模化效应.

跨境电商行业正迎来一波发展热潮,而跨境通是A股唯一纯正标的:宏观上看,跨境电商将是推动中国对外贸易发展的新动能,各级政府对跨境电商的利好政策不断.我们预计接下来两年将是我国跨境电商的快速发展期和行业整合期, 2018年之后较稳定的市场格局将会形成.跨境通身为该领域目前唯一的A股上市公司, 我们看好其未来在行业整合中的规模优势和资本运作优势.

积极构建"跨境电商大生态":公司搭建了以"五洲会"海购电商平台为中心,与跨境易,易极云商发挥协同效应的跨境进口电商体系;先后投资了广州百伦,通拓科技,上海飞书, 并通过控股金虎信息获取了支付牌照,为出口电商B2B综合服务平台助力并形成协同.同时,公司增发募集27亿资金,拟用于建设进口B2C,出口B2B和仓储及配套运输等项目,进一步完善跨境电商生态圈的建设.

国金证券（600109）预测跨境通16-17年的营业收入将达到86.37,138.67亿元;净利润同比增速分别为84.98%,44.58%:对应EPS分别为0.41,0.59元.我们将曾处于高速增长期的自营电商PS均值3.4作为参考,对应市值约为294亿元,考虑增发1.3亿股本,测算跨境通的目标价为38.4元,给予"增持"评级.

风险新业务拓展不达预期,流量成本上升压力,汇率大幅度波动风险.