年内26家上市公司终止定增 是危？是机？

专题：年内26家上市公司终止定增 、是危？是机？

2016年以来A股市场持续低迷，这使得不少散户和股市渐行渐远，同样面临危机的还有多家上市公司的定增项目。然后，看似危机四伏的定增市场也许并没有大家想的那么糟。

26家上市公司终止定增

截至3月7日收盘，据数据统计，今年已有26家上市公司宣布终止定增，大多数上市公司给出的理由均是由于“中国资本市场发生了较大变化”。如光明乳业、天喻信息、南华生物、宜安科技、东湖高新、国元证券、国投电力等明确表示因资本市场发生重大变化，公司股价过低而终止定增。

在终止定增的公司中，不少公司是在2015年市场强势上涨的背景下抛出定增预案，当时定增价格与现价具有较大的差异。如天喻信息在2015年6月12日披露定增预案，以董事会决议公告日为定价基准日，定增价格确定为25.30元/股，复牌后连续涨停，在6月18日冲击最高点44.65元/股。而截至2月29日天喻信息仅以12.28元/股收盘，当日晚间公司即宣布终止定增项目。

再如，光明乳业在2015年6月9日抛出定增预案，以董事会决议公告日(2015年6月9日)为定价基准日，将定增价格确定在16.10元/股，随后股价一路向上。不过，在定增项目推行的过程中，A股却出现多次非理性杀跌。倾巢之下焉有完卵，光明乳业的股价一路下挫，截至2月26日收报10.76元，仅为其定增价的六成。无奈之下，2月29日晚间，光明乳业终止了其募资逾90亿元的定增方案，其表示因资本市场发生较大变化，公司决定终止2015年6月份披露的非公开发行A股股票事项，并承诺自公告之日起三个月内不再筹划非公开发行股票事项。

定增市场悄然生变

一位专注上市公司定增的私募负责人向证券时报·莲花财经小编表示，市场目前处于相对低迷，股价也处在低位，从再融资角度考虑，企业选择再融资的最佳时间点应为市场价格相对高位，如果市场持续低迷，企业只能选择终止定增方案。

当然，市场低迷并非终止定增的唯一要素，监管层进一步加大监管力度或也是一个原因。在去年10月底的保代培训会上，证监会关于非公开发行的三条窗口指导意见就传出：

一是长期停牌(超过20个交易日)的公司，要求复牌后交易至少20个交易日后，再确定非公开基准日和底价，鼓励以发行期首日为定价基准日，这类交易如审核无重大问题，可直接上初审会；

二是董事会阶段确定投资者的，若投资者涉及资管计划、理财产品等，要求穿透，人数不能超过200人，不能分级；