地产股存10%上升空间汇率和政策转向潜藏风险

本周，地产股飙涨，成引领大盘反弹的重要力量。日前，东兴证券（601198）地产首席分析师郑闵钢在《中国分析师》上表示，房地产股估值在底部区域，仍有10%左右的上升空间，不过，也潜藏人民币汇率和政策转向风险。

数据显示，本周以来，申万二级行业分类中，房地产板块涨幅6.57%居首位;在周一晚间央行宣布降准0.5个百分点后，从周二开始，房地产板块3个交易日飙涨11.18%。

对于地产股的这种表现，有分析认为，主要应归功于去年以来的一系列楼市去库存政策和一线城市地产市场的火爆，此外，央行决定自3月1日起实施降准，市场普遍认为这对地产股来说又是一个重大利好。房地产作为高负债行业，通过对历次降准后板块反应的统计后不难发现，对降准最敏感的是地产股。

本周集中暴涨的房地产股是否具备长线投资的价值，还是应该及时兑现收益?

郑闵钢认为，行业的分化严重，区域之间的分化更为突出，地产板块短期有较大反弹机会。“投资房地产股确实应该关注公司开发项目的区域布局，京津冀地区、长三角和珠三角区域的房地产公司相对更有投资机会。目前房地产股估值已低，地产有估值修复的空间，可售项目主要布局于热点城市中的公司，尤其是区域型龙头公司更具估值修改的弹性。这些公司的主要收入来源于销售火热的一、二线等城市中，市场的明显回暖有利于其更好地去库存、增效益。”

郑闵钢预计，房地产股指数(申万房地产指数)仍有10%左右的上升空间，有一些个股应该上升在50%左右，“投资者应重点选择中小高值的销售热点区域内的区域型房地产上市公司。”

具体而言，郑闵钢建议把握“成长、转型和供给侧改革”三个路径。首先，寻找成长性的投资机会，建议重点关注：中国武夷（000797）、万科、保利地产（600048）和招商蛇口；其次、寻找转型的投资机会，建议关注：南京高科（600064）、荣盛发展（002146）和中国高科（600730）；再者，供应侧改革带来的投资机会，建议关注：荣盛发展、中南建设（000961）、金科股份（000656）和福星股份（000926）。

郑闵钢提醒，整个地产行业的投资风险，主要还是在人民币汇率的大幅波动的可能性，贬值会对房产行业产生重大负面影响；另外，地方政府会频频出台扶持政策，但也不排除房价上升过火，导致政策短期反转，市场信心也会遭受打击。“如果政策没有转向，人民币还能够保持稳定的话，预计去库存的销售势头还会回升，对一些区域性公司股价会起到推动作用。”