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两会政策聚焦国企改革 掘金投资机会(股)

专题:

今年的政府工作报告明确提出,今明两年,要以改革促发展,坚决打好国有企业提质增效攻坚战。推动国有企业特别是中央企业结构调整,创新发展一批,重组整合一批,清理退出一批。而去年的政府工作报告在谈及国企改革问题时,首先讲的是分类推进改革,加快国有资本投资公司、运营公司试点。

两会政策主要聚焦于供给侧改革和国企改革,从调查来看,对于政府工作报告而言,接近60%的投资者认为报告符合预期,结构上有亮点。当前来看,对于稳增长而言,重点依然在基建领域,基建投资增速将继续投资增速将继续扩大,铁建受明显提振重。

对于A股后市而言,有券商认为周期逆袭和国企改革仍是当前市场的主要矛盾。结合政府工作报告对国企改革的任务判断,对于接下来国企改革的投资机会,建议关注四大类方向:

一是确定性机会,把握供给侧改革与国企改革的结合领域,即产能过剩行业国企的壳价值,一些资产负债率高,连续亏损,市值较小的国资上市平台,这些平台集团资产注入预期较强。典型的例子是诚通集团下面ST美利,剥离造纸业务,大股东注入IDC。

二是科研实力较强的上市公司,这类公司受益于《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》,有望在混改、股权激励、员工持股方面做出表率。

三是国资改革的新模式——国有资本投资运营平台试点机会。以运营平台为例,第二批试点诚通集团或会承担国资委出资人的职能,国资委下非上市资产注入预期较强。此外,未来诚通将承担国有股权的运营管理职能。对于集团下面上市公司与国有股权的对接,我们猜想可以通过发行定增,可转债等方式来购买国有股权。

四是看好地方国企改革机会。在配套细则出台后,地方国改对接会非常快。看好上海、深圳第一集团国改机会以及广州、重庆、山东地方财政良好,领导层国企改革意识强的省份。

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