一线城市房价飙升 都是负利率惹的祸？
【摘要】2日讯，楼市显然是2016年初最火爆的市场。市场上跳价、杠杆、交易中心爆棚……，与此同时，政府又不断出台刺激措施，包括鼓励居民加杠杆，楼市正不断刺激着人们的神经。是什么让楼市如此火爆？这股热潮能否继续？
楼市显然是2016年初最火爆的市场。市场上跳价、杠杆、交易中心爆棚……，与此同时，政府又不断出台刺激措施，包括鼓励居民加杠杆，楼市正不断刺激着人们的神经。是什么让楼市如此火爆？这股热潮能否继续？
宽货币，负利率再度来临
海通证券李迅雷认为，2011年之后房价更多体现为货币现象，中国经济增长自2009年之后，广义货币M2的规模超常增长，超过美日成为全球最大。同时，M2/GDP的比例大幅上升，即从2008年的1.58倍，迅速上升至1.9倍左右，如今已经超过2倍。
换句话说，楼市火爆是货币宽松、钱太多了。尤其是从2014年11月起，中国进入降息降准周期，到2015年底，基准的一年期存款利率下降一半至1.5%，而12月的CPI增速为1.6%，也就是说实际利率为负，进入2016年，负利率仍在延续并扩大。
楼市尤其是一线楼市的“起飞”正是从2014年底首次降息开始的。而过去15年的历史数据也显示，在货币宽松之时，尤其是负利率时代，一线楼市的涨势最为强劲。
而2011年多个地区的房价出现下跌，同时钢铁、煤炭、有色及其他一些大宗商品的价格也出现了向下的拐点。这应该与央行采取收紧的货币政策有关――2011年共有三次加息和6次提高存款准备金率。此外，央行还上调了首付比例。
(参见下图)
资产荒，投资客加杠杆抢筹
在一线的深圳中原地产总经理郑叔伦认为，前所未有的宽信贷是去年以来深圳楼价暴涨的主因。人民银行深圳中心支行的数据显示，截至2015年12月末，深圳个人住房贷款余额为7420亿元，同比增长40.0%。2015年全年，新发放个人住房贷款3408亿元，增长2.1倍。
更值得关注的是，深圳按揭平均成数高，2015年12月份达到65%，远高于“北上广”三市，同比高3.2个百分点，与70%的最高贷款成数限制相差仅5个百分点，可谓将贷款杠杆几乎利用到了极致。