黑色系大宗商品强势上涨

专题：大宗商品

在过去的三个月里，以煤炭、铁矿石为代表的黑色系大宗商品出现一轮强势上涨。尽管这轮上涨有各自的特殊消费周期影响，但从共性上看，基本上都受到国家政策调整带来的利好预期，后续走势或仍将持续受到相关政策的影响。

从煤炭系产品看，郑州商品交易所的动力煤期货在本周仍小幅上涨0.47%，26日报收在339.4元。这已经是动力煤期货连续三个月上涨，累计涨幅达16%。动力煤期货价格不仅重回300元整数心理关口，更是用连续两个强势上涨站稳该位置。

与此同时，大连商品交易所的焦煤、焦炭两个期货品种，尽管在本周分别小幅下跌1.07%、0.64%，但受到动力煤价格上涨的带动，在过去三个月的累计涨幅也分别达到了17.9%、13.89%。

在钢铁系产品中，大商所的铁矿石期货价格在本周小幅下跌了0.41%，但从月度数据上看，在过去的三个月里，铁矿石期货价格涨幅达23.7%。下游产品中，上海期货交易所上市的螺纹钢期货、热卷板期货在过去三个月中累计涨幅11.9%、22.5%。

分析师认为，作为煤炭和钢铁两大黑色系商品出现如此一致的反弹时段，确实与国家对煤炭、钢铁去产能政策的影响有关系。虽然去产能政策需要较长时间才能出现效果，但由于市场压抑太久，关于去产能的相关政策将更加明朗，因此市场就对此抱有较强预期。

但也有分析师指出，从行业上看，动力煤现货市场在去年11月份就出现了一轮小幅反弹，期货市场反应有些滞后，出现了“透支”这轮现货反弹的行情。从最新价格上看，现货价格已经出现回调，因此动力煤期货的反弹动力能否持续值得注意；而铁矿石市场出现反弹，主要是与港口库存大幅下降，受到气候因素影响，更重要的是房地产政策的逐步松绑让市场重新燃起热情，多重因素叠加带动产品的上涨。

不管何种因素，由于前期涨幅已经较大，在基础需求没有明显改善的情况下，分析师们都不约而同地提醒投资者注意当前的风险情况。