国务院同意十三五期间实施新一轮农村电网改造(受益股)

专题：

据中国政府网消息，国家发展改革委《关于“十三五”期间实施新一轮农村电网改造升级工程的意见》已经国务院同意。本次升级改造工程的主要目标为，到2020年，全国农村地区基本实现稳定可靠的供电服务全覆盖，供电能力和服务水平明显提升，农村电网供电可靠率达到99.8%，综合电压合格率达到97.9%，户均配变容量不低于2千伏安，电能在农村家庭能源消费中的比重大幅提高。

平安证券认为新一轮农网改造升级，应重点关注农配网相关特点和趋势。(1)根据农网自身属性以及以往招标经验，变压器、柱上开关等一次设备受益农网投资增加的程度较高。(2)行业的增长并不一定带来企业业绩的同步增长，企业成本控制能力至关重要。从2015年情况来看，尽管国网集招的变压器和环网柜(开关柜)等设备数量较2014年有50%左右的增长，主要上市公司由于毛利率下滑(甚至下滑到历史低点)，业绩并未明显增长。因此配网设备行业相对的低门槛导致激烈竞争难以避克，市场开拓和成本控制能力强的企业才有可能脱颖而出，也才具备参与行业整合的能力。(3)未来整站或某一区域配网设备打包招标或有可能，2015年国网第三批次的配网设备集中招标已经出现配电变台成套招标模式，未来可能更进一步；而在更高电压等级，国网已开始推行110kV和220kV变压站整站招标试点，从中标情况来看，综合实力和配套集成能力较强的公司更为受益，平安证券认为这一情形可能在配网领域复制。推荐合纵科技（300477）、平高电气（600312）、置信电气（600517），建议关注许继电气（000400）、国电南瑞（600406）、北京科锐（002350）、四方股份（601126）。

在产业链投资机会方面，此前，招商证券（600999）曾表示，配电网下游主要为低压装备企业，涵盖表计、低压开关、变压器、保护与监控系统等子系统。由于低压装备企业参与者众多，各环节在投资刺激下弹性差异可能比较大。推荐：四方股份、许继电气、思源电气（002028）、恒华科技（300365）(配电信息化)、长园集团（600525）、宏发股份（600885）(低压元器件与电力成套)、正泰电器（601877）(低压元器件)、北京科锐。