继续看好反弹 关注两会行情
“两会”行情是否存在?近10年情况看,市场在两会前大概率上涨,两会期间及两会后涨跌不一,两会事件不影响市场当年中长期走势。
从2005年-2015年近11年的情况看,在两会前1个月,市场大概率能获得正收益。上证综指在过去11年间,仅在2013年的两会前1个月收益为负,其余均录得正收益,平均收益为2.9%。中小创自有数据以来,在两会前1个月均上涨,中小板指平均收益为6.6%,创业板指平均收益为6.6%。
两会期间及两会后,市场短期涨跌不一,与当年市场总体走势相一致。在两会期间,市场涨跌不一,并且大盘与中小创走势基本一致,没有明显的风格特征。在两会结束后1个月,上证综指在过去11年间,有7次上涨,4次下跌。从近5年的情况看,除了2015年外,其余几年中小创大概率录得负收益,而上证综指则涨跌互现,两会事件并不会影响当年市场中长期走势。
从市场逻辑看,两会前,主要受益于政策预期较高、宏观数据空窗期以及年报高送转等;两会后,政策预期回落、1-2月宏观数据披露以及年报和一季报业绩等市场影响因素增加,市场调整在所难免。
“两会”热点如何演绎?历年两会热点相似,但新热点也年年涌现。两会前热点主题行业超额收益明显,两会后回调幅度较大。
结合人民网过去14年的两会热点调查,我们梳理发现,教育、医疗、环保、食品安全、三农、住房等涉及民生问题的热点话题几乎年年提及。此外每年两会也会涌现不少新的热点,形成当年市场追捧的新主题。
我们统计了近5年与环保、食品安全、医疗、教育、三农、住房等热点相关的概念指数和行业指数在两会前后的涨跌幅,统计数据显示在两会前1个月,热点主题与行业具有较大的正收益,相对上证指数的超额收益也较为明显;而在两会后1个月,热点主题与行业往往录得负收益,需要警惕回落风险。
2016“两会”热点前瞻:地方两会频频提及调结构、环保及区域发展;关注十三五规划和供给侧结构性改革下相关行业与主题。
2016年“两会”临近,我们认为可以从两方面布局潜在的热点主题与行业:
第一,关注地方两会传达热点,调结构、环保、区域发展等话题今年热度更高。目前各个省的两会已经召开,从我们的梳理情况来看,至少有23个省重点提及“调结构”,有26个省重点提及“环保”。此外,有9个省份围绕“一带一路”提出相关目标愿景,有14个省份提及申报建设自贸区。
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