郑眼看盘：新增信贷量过大股市暗藏风险

消息面偏暖，李克强总理主持国务院常务会议称，“中国经济仍有巨大的潜力：我们有这么高的储蓄率，这么大的回旋空间，一旦经济真的出现滑出合理区间的苗头，该出手时我们会果断出手。”

昨上午公布的我国1月末M2同比增14.0%，远高于预期的增13.5%；1月人民币贷款增2.51万亿元，远超前几年同期均值的1.1万亿元。其他的诸如社会融资额、M0、M1等数据无不大超预期。

上述两条消息很容易被投资者理解成利好，仓轻者极可能因此入场。昨大盘走势可能正反映了这点，因早盘一开盘股指即高开且一路上行。

盘后官方公布了《八部委印发金融支持工业稳增长调结构增效益意见》，这条消息自然也是利好，虽然笼统了些。

节后大盘最初受到外盘影响而大幅低开，但其后连续上涨。这样的走势看似有些出人意料，但细想也在情理之中，因节日期间外盘虽然十分混乱，但美元大幅贬值实际上是人民币一大利好——当人民币贬值压力缓解后，官方稳增长及货币投放的顾忌必大降，这自然会刺激股市上涨。

大盘连拉阳线，走势坚实，然而笔者认为目前可能不宜过度加仓，仓重者或可考虑趁高减亏离场。

周二的信贷数据虽是利好，却也带来了隐忧，这种隐忧在涨势中可能鲜有人在意，但一旦股指横盘就会有更多的人在意。货币供应量、信贷等数据低了固然不行，过高也不好，因过高或会引发通胀压力，且不有利于人民币稳定。

就超短期看，节前央行通过许多工具释出了天量流动性，节后这部分工具会陆续到期，央行显然是很难足额续做的。原本这也没啥，因央行本可通过降准来弥补。然而，上述信贷数据也实在太大了，所以央行或很难立即降准了。个人认为，降准哪怕稍稍缓上一缓，股市也未必能承受。