券商策略周报：不确定性仍大 防御为主

专题：券商策略周报：不确定性仍大 、防御为主

节前最后一周A股市场整体呈反弹态势，上证指数收报2763.49点，一周上涨0.95%；深成指收报9673.48点，一周上涨2.71%；创业板指收报2096.99点，一周上涨5.16%，两市成交量再度萎缩，投资者情绪依然较为谨慎，市场观望气氛浓厚。

春节期间全球市场开启避险模式，从海外股市到原油价格都呈现出明显的下跌势头。祭出负利率后的日经225指数一周暴跌11%，德意志银行因CoCo债券偿付问题拖累欧洲股市大跌，VIX指数攀升，黄金价格飙升。

国信证券：

春节期间海外市场动荡较大，风险资产受挫，引发投资者对A股节后走势的担忧，但无需过度悲观。前期制约货币宽松的汇率压力近期有所缓解，未来关注流动性及改革预期变化。

招商证券：

短期悲观情绪可能会缓解或平复，但是中长期因素对市场情绪的压制仍需要关注：对全球经济增长信心缺失以及货币宽松政策边际效应越来越小，市场对宽松麻木，甚至日、欧负利率的弊端开始逐步显现。

宏信证券：

全球经济前景、人民币贬值压力以及产能去化等带来的不确定性仍大，市场继续震荡整固的可能性大。建议拉长投资周期，降低收益率预期。

长江证券：