“世纪大底”的几个特征

专题：“世纪大底”的几个特征

在股市5000点左右，本栏不断提示股市风险，虽不受重视，但事后看还是理性的；现在3000点之下，本栏想谈谈机会，同样不符合主流的悲观预期，但该说的话还是要说，未来的事，未来才能知道。

在本栏看来，现在股市的几个特征，已经符合“世纪大底”的特点。第一是股市处于大扩容初期，历史上每一轮大扩容都是在牛市中完成的。现在最让投资者揪心的就是预期中的大剂量新股发行和大股东减持，这两点被理解为对股市资金的抽血。但回顾过往的新股大扩容时期，都是在牛市中完成的。A股市场并不缺资金，缺的只是信心，只要有一波从2000点到2300点那样的牛市启动行情 ，能够激发投资者的人气，后市就会有源源不断的资金流入，届时管理层需要担心的是如何防范泡沫的问题，而不是“跌跌不休”的股市。

第二个现象是很多媒体都尽量避免谈及股市，例如广播FM96.6，原本有很多股票类时间，但现在却被公司研究 、行业研究 、《消失的职业》替代。各大财经网站也将重点转向互联网金融 、债券基金等，而非股票类栏目，这也是股票市场缺乏谈资的一种表现。

第三，餐桌上谈论股票被视为影响情绪，原本高兴的氛围被破坏。在股市交投热络的时期，投资者在茶余饭后以及各式各样的场合都会谈论股票，互相交流股市投资经验，但现在这种氛围显然已经消失了。这也是很典型的底部特征之一，在历次的超级大底时均有出现过。

第四，钱多资产少的状况仍将持续。债券的牛市，来源于市场资金太多，但是可投资的渠道却很少，P2P风险太大，股票市场难以把握，理财产品收益太低，于是只好一窝蜂地流入债市，这些资金在未来都有可能成为股市新增资金，股票市场已经成为一点即燃的氢气球，现在惟一缺乏的就是打响牛市的第一枪。

第五，投资者情绪已经低落到极点，与5000点之上的极度亢奋形成了鲜明对比。投资者提到股票总是皱起眉头，或者抱怨自己从100多万元亏到了50万元，甚至股市下跌还成为拒绝很多推销的理由。因为股市下跌，很多直销推广人员还借此解释为何自己通过直销获得了大量的财富，但现在却依然节俭度日，然后鼓励其他人员成为自己的下线。

价值投资还是要学习巴菲特 ，在国际能源价格跌至目前惨不忍睹的局面时，巴菲特却在不断买入能源公司的股票，咱们的A股也一样，在大量投资者都对后市感到悲观的时候，咱们是不是也应该看到一线希望呢？有时候，眼光要放长远，一时的涨跌不必太在意。