涨OR跌？三大变化令反弹一触即发 两大利空待消化
【摘要】涨OR跌？三大变化令反弹一触即发 两大利空正待消化，此轮市场跌幅并不比8月份小，反弹也将随之而来，只需一个或几个因素就可能触发反弹。刚刚日本央行就送上门来一个，当前就差1月份外储数据的公布和中国银行票据违规数据的官方说法了。(券商中国)
2015年10月份大反弹令人印象深刻，触发因素很多，但核心因素不外乎超跌加利率大幅走低。
而此轮市场跌幅并不比8月份小，反弹也将随之而来，只需一个或几个因素就可能触发反弹。刚刚日本央行就送上门来一个，当前就差1月份外储数据的公布和中国银行票据违规数据的官方说法了。
变化一：全球流动性拐点一致预期被打破，宽松还将持续
本轮A股下跌和全球金融市场动荡具有高度关联性，显然是受到了共同的因素影响，其中一个关键因素是，投资界对全球流动性宽松拐点出现的担忧。
日本央行用实际行动表明了，投资界的这种担忧是多余的。周五午间，日本央行将引入三级利率体系，负利率适用于超额准备金，将金融机构存放在日本央行的超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%。
很显然，这与国内普通投资者理解的对居民存款施行负利率相去甚远。实际上，日本对居民存款仍然施行正利率，对正常准备金施行零利率，对超额准备金施行负利率。
所谓正常(存款)准备金，也成为备付金，言外之意是防备不时之需，央行也可以通过调节准备金率，来调节市场上的流动性。
以中国为例，我国目前执行的是17%的准备金率，银行每吸纳100元存款，就需要将17元存在央行。但银行为了充分考虑资产流动性和风险性，一般会在其央行账户中多存放一些备付金，例如每吸纳100元，在央行存放18元。这超出的1元，即为超额存款准备金。
按照日本央行自己的说法，此次行动旨在防止全球金融动荡损及企业信心，并避免“通缩心态”重现。央行一直都在努力通过积极印钞举措来消除通缩思维。
实际上，日本国内经济不及预期才是其对超准实施负利率的真正原因。日本央行在有关经济增长和物价的季度展望报告中，延长了2%的通胀目标实现时间，预计2017财年实现2%通胀目标，此前为2016财年下半年。2015财年核心CPI升幅预期为0.1%。下调2016/2017财年的核心CPI预期至0.8%，此前预期为1.4%。