多重利好刺激食品饮料行业雄起

【摘要】随着“春节”的到来，食品饮料行业迎来传统销售旺季，中国传统节日消费习惯催生巨大的需求，“2016年上半年看好白酒，下半年看好食品股”的观点成为了业内的共识，而贯穿其中的“国企改革 ”和“转型”更是一个长期延续的投资主题。(证券市场红周刊)

专题：食品饮料行业

随着“春节”的到来，食品饮料行业迎来传统销售旺季，中国传统节日消费习惯催生巨大的需求，“2016年上半年看好白酒，下半年看好食品股”的观点成为了业内的共识，而贯穿其中的“国企改革 ”和“转型”更是一个长期延续的投资主题。

春节效应提升白酒消费

今年以来，虽然大盘大幅下挫，行业纷纷中枪，但相对来说，食品饮料板块在其中的跌幅较小，尤其细分行业白酒板块龙头公司如贵州茅台 、五粮液 、洋河股份 、山西汾酒等公司显著抗跌，表现出明显的防御性。

记者了解到，作为岁末年初的白酒行业的黄金销售期，近期除多个白酒品牌上调出厂价外，一线白酒龙头贵州茅台 、泸州老窖也展开了“铁腕”手段整顿市场稳定价格，此举不仅提振了投资者的信心，同时对中低端白酒公司价格稳定起到了带动作用。具体来看，年初“茅台”连开三份罚单，处罚了79家经销商后，日前再次发文称，各专卖店、经销类合同单位遵照合同约定按月执行，公司不再安排提前执行2、3月合同计划。据了解，出此政策是为进一步控货稳价，因为经销商一般会在年初将全年合同30%左右的款项打给茅台，并向公司申请在1月初收到第一季度的货品，以便在春节旺季前加大备货。而相关媒体报道称，泸州老窖从1月14日起，也暂停了春节前国窖1573的供应，要求经销商严格遵守规定价格，暂停供货维持2个月左右，而大部分经销商也反映接到文件或口头停供的通知。当然，最直接的是，市场还传出剑南春将在春节旺季上调水晶剑南春和东方红的出厂价40元、60元。

“春节前的主旋律还是稳定价位。白酒行业走向两极分化，强则越强、弱则越弱，老品牌、大品牌会有向上的趋势。”研究人士对记者表示，经过前几年的低迷徘徊，白酒市场在去年终于显现出增长的迹象，各大白酒行业巨头均取得不错的销售业绩 。这说明白酒行业结构得到了进一步的调整，产业集中度也进一步提升，产业结构得以优化升级。

记者发现，经过三年多调整期后，白酒行业确实在逐渐回归理性，逐步向优势品牌集中。今年春节临近，茅台一批价维持在850元以上，五粮液一批价继续回升，经销商多数反映今年春节销售要好于去年，但对全年销售情况仍偏谨慎。从长远来看，随着低端白酒消费升级以及高端白酒消费逐渐普及，未来白酒行业收入和利润增速将稳定在10%左右。

记者了解到，在高端白酒上，茅台和五粮液占据高档白酒90%的市场份额，而泸州老窖国窖1573占比不到10%，格局相对稳定；在100元~300元价位的中档酒上，白酒行业调整挤压最为明显，品牌众多、竞争激烈，在此价位的主要单品有洋河海之蓝，泸州老窖的特曲和窖龄酒；100元价位以下低档白酒品牌众多，在中国有扎实的群众基础。

“今年春节前白酒仍保持了旺销态势，销量预计有10%~20%的增长。”对于白酒股，兴业证券认为其目前整体估值偏低，向下空间很小，防御性强，“节前市场波动加大的背景下，可增加白酒板块的配置，若春节销售超预期则有望出现一次中级别的行情 ”。个股上，兴业证券推荐五粮液、泸州老窖、顺鑫农业 。方正证券也同样看好春节期间白酒消费，认为酒水板块从2012年开始已经经历过一个完整的调整周期，2015年行业见底回暖，2016年将延续增长趋势，需求好转、三公打压因素消化完毕、去库存彻底等因素使得行业长期趋势向上，按照企业销售节奏春节前一到两个月时间销售占到全年的40%左右，旺季价涨量升基本面提振市场信心，“白酒板块中首推老白干酒 、泸州老窖和五粮液”。

国企改革概念股再迎风口

食品饮料行业是典型的竞争性行业，目前行业竞争已经白热化，挤压式增长倒逼行业整合和企业改革。如果说2014年是国企改革的元年，2015年则是国企改革政策密集落地年，尤其在9月份国企改革顶层设计方案发布后，五粮液、沱牌舍得等公司陆续推出混改方案，预计今年有望成为国企改革实质性推进的大年。