大跌另有原因

专题：大跌另有原因

上次新股开闸是在2014年6月，到2015年7月8日证监会大小限禁售令出来，这批开闸的新股只有9家公司满了一年限售期。后来发的那些新股，大小限满了一年也不能抛，到今年1月8日禁售令到期，大小限的减持压力自然不容小觑。炒新的一个重要原因在于炒小，一旦大小限可以流通，原先那些小市值股票虽然未必突变为大市值股票，但很难再是小美人了。上面是减持压力，下面是买盘乏力，两股力量作用下，中小创指数往下走在预料之中，所以，有人期待在“宝万之争”这一里程碑的引导下，开启A股“大而美”的时代。

2016年第一个交易日即元月4日，中小板指数下跌了8.23%，创业板指数下跌了8.21%，这符合一些人“二八转换”的预期，但问题是作为“二八转换”预期应该受益的沪深300(2946.090， 92.33， 3.24%)指数当天也下跌了7%，触碰了刚施行的熔断机制警戒线。

我对“大而美”时代不抱希望，但只是没指望大市值股票涨，但对元月4日沪深300指数也下跌了7%也是百思不得其解。沪深300板块中只有4家公司是2014年6月之后发行上市的，绝大多数公司的大小非大小限要走的早就走了，不走的在沪指3600点下方也不会走，减持压力对沪深300板块本身来说可以忽略不计。由于我没有“二八转换”的预期，所以我原先想到当中小创指数受减持压力而下跌时，沪深300指数会稍微受到一点拖累，但不至于跌7%。

在有涨跌停板制度的沪深股市，熔断机制确实是多此一举，但也仅仅只是多此一举而已，1月7日开盘之前我是这样想的，1月7日因熔断机制当天只交易了15分钟就收盘之后，我更是这样想的。

有人说人民币贬值造成资金外流，对股市是利空。过去在人民币升值时，也是这些人说人民币升值抑制了我国产品出口，影响了企业的开工率，对股市是利空。我不是指责这些人反复无常，我只是要说人民币升值贬值对股市都有利多利空的一面，所以不应该把人民币贬值的利空看得太重。

减持压力是利空原因，人民币贬值也是利空原因，但这两个原因叠加不至于造成元旦后沪深股市如此大跌。我的看法是一定还另有原因，主要是新股申购规则带来的阵痛，因为要打新，市场就要先承受分仓的卖压。