创业板年报增速略好于预期
一、各大板块的业绩增速情况——中小创业板小幅加速，主板继续减速
截止今日，A股已有35%的上市公司发布了2015年报业绩预告，其中创业板除通源石油(300164.SZ)外已全部发布业绩预告；中小板虽已全部发布业绩预告，但由于中小板年报业绩预告大部分是和去年三季报同期发布的，因此可信度较低；此外，主板的业绩预告发布率只有30%，还不具有代表性。
从大类板块的业绩增速来看，除了创业板和中小板的年报利润增速相比三季报小幅加速以外，其他大类板块的年报业绩增速相比三季报均有不同程度的减速。
二、创业板年报业绩增速相比三季报小幅加速，同比增速较我们此前预期高了近6个百分点
创业板年报业绩预告增速的中值为25.6%，相对于三季报的24.5%以及中报的22.3%均小幅加速。需要注意的是，由于2014年四季度的基数较高，我们曾在去年预期创业板2015年年报增速会相比三季报下滑(当时预期从24.5%下滑至20%)，但最终的结果比我们的预期值好了近6个百分点。从下图可以看出，创业板在2015年四季度的单季环比增速高达50.4%，远好于季节性，与2014年四季度的水平相当。这可能意味着去年四季度外延式收购资产并表的速度仍然比较快。
剔除东方财富和同花顺的影响后，创业板年报业绩绝对增速水平下降，但依旧相比三季报加速。东方财富和同花顺的年报预告业绩占创业板整体的比重高达5%，且这两个公司的业绩增速均超过1500%，考虑到这两家公司可能会对整个板块的业绩产生较大扰动，因此我们进一步观察剔除这两家公司之后的创业板业绩增速——剔除东财和同花顺以后，创业板年报业绩增速会从25.6%下滑至19.1%，不过相比三季报的16.9%以及中报的14.7%仍然小幅提升。
在创业板中，共有58家公司的年报业绩相对于三季报业绩加速50%以上，这些公司主要集中于计算机、机械设备、电器设备这三个行业之中。
三、预计A股剔除金融业绩增速相比三季报小幅下滑，连续5个季度负增长
主板业绩预告发布率较低(30%)，无法直接判断其年报业绩情况。但是我们发现A股剔除金融的业绩增速和统计局月度公布的工业企业利润增速具有高度的一致性——2015年全年的工业企业利润增速为-2.3%，相对于2015前三季度的-1.7%进一步下滑。因此，预计A股剔除金融的2015年报业绩增速为-15%，相比2015三季报的-14%小幅下滑。至此，A股剔除金融的利润已经连续五个季度负增长。
四、分行业年报业绩情况：农业、TMT、消费品加速，金融和周期品减速