新能源汽车：龙头优质标的价值凸显 荐5股
21日,工信部发布《关于开展新能源汽车推广应用核查工作的通知》,针对之前各地新能源汽车推广情况进行自查和现场督查,严厉整顿打击之前新闻媒体报道的部分地方中小企业的骗补行为,从而有利于规范行业竞争,使得激励扶持政策更加合理(积分交易机制与碳排放交易),更有针对性,推动优势企业更有积极性去研发生产更高性能产品,最终推动新能源汽车市场由重量向重质转变,真正提升行业国际竞争力。
三元系与磷酸铁锂动力电池将长期并存
针对暂停将三元锂电池客车列入推荐车型目录,我们认为,主要是考虑到三元锂电池的热稳定性相比磷酸铁锂电池较差,在BMS技术无法完全满足要求的背景下,将会对大容量的新能源客车安全性形成隐患。而目前,国内外主要新能源客车产品绝大多数都配套磷酸铁锂电池,运行实践证明其可以满足市场需求。因此,我们预计,未来小容量的乘用车将主要使用三元锂电池(电池模块少,BMS相对简单,安全性与一致性可以达到要求)、大容量的新能客车及物流环卫等商用车仍将以磷酸铁锂电池为主(考虑安全性)。在目前私人市场未打开的前提下,以公交物流环卫等领域推广为主的局面仍将持续对磷酸铁锂电池形成较大需求,而靠分时租赁及融资租赁发力的新能源乘用车市场将在一定程度上带动三元锂电池需求的提升。所以,这两种电池路线将长期共存。
整顿推动行业优胜劣汰,关注龙头优质标的
对于投资逻辑,我们坚持今年年报中的观点:战略上长期看好新能源汽车的发展,战术上今年调整后再出发,通过整治骗补等不规范行为推动行业优胜劣汰,提升行业竞争力,更好的满足终端需求,真正实现新能源汽车行业“由量变到质变”的健康快速发展。维持行业的“看好”评级不变,预计今年产销有望达到60万辆,继续推荐龙头优质标的比亚迪（002594）、江淮汽车（600418）、宇通客车（600066）、金龙汽车（600686）、中通客车（000957）等,同时,关注产业链上下游龙头企业。渤海证券