银行间债市受困年底因素 离岸人民币存准新规压制资金预期

【摘要】中国银行间债市周一(1月18日)盘中现券及国债期货齐走若，因市场正逢缴税资金面稍紧，而为减轻人民币做空压力，央行又放出了离岸人民币境内存放执行正常存款准备金率的大招，令短期资金预期较为谨慎，来自部分外资行的抛压也有所增多。(FX168)

专题：银行间债市受困年底因素 、离岸人民币存准新规压制资金预期

中国银行间债市周一(1月18日)盘中现券及国债期货齐走若，因市场正逢缴税资金面稍紧，而为减轻人民币做空压力，央行又放出了离岸人民币境内存放执行正常存款准备金率的大招，令短期资金预期较为谨慎，来自部分外资行的抛压也有所增多。

剩余期限近10年的国开活跃券150218收益率最新报在3.0450%/3.0351%，上周五尾盘为3.0250%/3.0001%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603早盘收报100.845元人民币，较上周五结算价跌0.19%；10年期国债主力合约T1603收报100.330元，较上周五结算价跌0.28%。

交易员指出，离岸人民币(CNH)存准新规将于下周一执行，而随着春节逐渐临近，节日备付需求叠加下流动性面临的压力料进一步加大，央行或将会通过公开市场逆回购等提供更多支持，但通过短期工具能否补上资金缺口尚难估计，若缺口过大，降准或仍有必要。

中国央行周一表示，决定自1月25日起对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率。这一措施不会影响境内人民币流动性，央行将综合运用各种货币政策工具保持银行体系流动性合理充裕。央行公告亦证实了周日路透的报导。

另有交易员表示，早盘来自外资银行的卖压渐增，应是筹钱上缴准备金的压力所致；短期流动性仍面临一定的不确定性，不过央行公开市场本周新增28天逆回购需求申报，应也是准备随时向市场施以援手。

业内人士周一透露，中国人民银行公开市场一级交易商本周可继续申报正/逆回购，以及3个月央票需求。其中逆回购期限在此前7天一种基础上，新增28天期品种，正回购期限依旧为14天和28天。央行最近一次进行28天期逆回购是在2015年2月5日。

交易员并预计，CNH存准新规的影响虽不可避免，但总体看持续时间不会太长，目前看市场最为关切的还是央行的态度。

与此同时，银行间市场周一主要回购利率虽多回落，但资金供给仍显紧俏。交易人士表示，上周五央行中期借贷便利(Medium Term Lending Facility)投放驰援，但在缴税因素扰动下流动性仍未明显松动，隔夜供不应求，致机构需求向七天品种延伸，相较之下非银机构拆借更为不易。

交易员并认为，央行对境外金融机构境内存放上缴存准，令机构对未来大行资金一定程度供给减少心存疑虑；同时央行新增28天逆回购询量，短期降准步伐或延缓，随着年底跨节渐近，市场谨慎情绪升温。