融慧财经：东方航空迎三大利好催化剂

专题：东方航空

上海迪斯尼日前公布定于6月16日开幕，预计开园日至年底，游客数量便可达千万人次，即平均每日约5万人次。乐园开幕有望带动上海航线机位需求，以上海为基地的东方航空亦会受惠。

事实上，除迪斯尼乐园，乐高世界(LEGOLAND)亦已于去年确定落户上海，料能进一步增强上海旅游业的竞争力，为上海带来更多旅客。

另一方面，国际油价弱势，对公司减轻燃油成本是一大利好。纽约期油本周曾跌穿每桶30美元，创下12年新低，摩根士丹利更预测油价有机会跌至20美元。若然预测成真，公司的营运毛利率料有更多提升空间。

人民币汇价在一轮波动后稳定下来，也有利于航空股。2016年美元加息周期下的人民币贬值是市场关注的重要风险。去年8月起人民币贬值累计贬值约6.22%，年初以来人民快速贬值1.06%，但上周已呈现阶段企稳迹象。长江证券早前研报表示，假设人民币一季度贬值1%，油价继续于低位运行，油价汇率综合考虑后，三大航空公司仍可增厚9-13亿税前利润。

另一方面，东航日前公告提前偿还10亿美元负债，预计三大航空公司美元风险敞口在2015Q4有降低的可能。法巴报告指，东航预期将于A股市场增加发行股份，以集资150亿元人民币，虽这会摊薄股东权益，却有助减少公司杠杆。

综上述 ，中国航空业营运状况仍属正面，而汇率风险暂时释放、油价不断创新低和春运行情趋近，意味着投资机会的出现，也为东方航空带来额外利好。