A股春季反弹窗口期启动 打好歼灭战

【摘要】兴业证券：1月17日消息，开年以来A股暴跌不断，沪指较12月最高收盘价跌超20%，进入新一轮大幅调整期。兴业证券策略分析师吴峰今日预测，未来1-2周将是国内流动性政策组合拳兑现的窗口期，也将是春季反弹启动的时间窗口，建议投资者防守反击，打好歼灭战，博弈“春节到两会”的窗口期。(兴业证券)

专题：A股春季反弹窗口期启动 、打好歼灭战

1月17日消息，开年以来A股暴跌不断，沪指较12月最高收盘价跌超20%，进入新一轮大幅调整期。兴业证券策略分析师吴峰今日预测，未来1-2周将是国内流动性政策组合拳兑现的窗口期，也将是春季反弹启动的时间窗口，建议投资者防守反击，打好歼灭战，博弈“春节到两会”的窗口期。

“人民币汇率稳定和国内流动性政策的组合拳兑现，是开启一季度可操作的反弹的重要催化剂。”吴峰认为，未来1-2周将成为春季反弹启动的时间窗口，原因在于：一是春节因素导致的现金交易性需求提升，央行通常会在春节前两周开始释放流动性对冲季节性波动；二是12月外汇占款减少7082亿元，创历史最大降幅，对冲的必要性上升；三是2015年四季度宏观数据将延续疲软，信用扩张乏力，货币的进一步宽松未必奏效但不可缺少。

兴业证券预计，短期人民币汇率波动率有望收敛。美元兑人民币即期汇率6.6附近，存在较明显的市场干预迹象，短期跌破概率较低，而离岸与在岸价差较前期大幅收敛，央行有意针对境外同业存款征收存款准备金，降低海外人民币供给，从而抑制海外做空人民币的能力。

短期市场情绪已处于相当悲观的状态，第一波降仓过后，机构投资者会进入一个观察期。兴业证券表示，目前产业资本维护股价的意愿上升。2016年以来已发布394家次的增持公告，合计金额约为157亿元。另外，截止目前已有128家公司公告承诺不减持，并有近百家公司自锁到今年7月份。

吴峰分析称，除了A股之外，以道琼斯工业指数、标普500、德国DAX指数为代表的全球主要股市指数，在经历了短期大跌后，已回到过去两年箱体震荡的下轨区域，集体技术性反抽的概率也在提升。

经历连续数年投资回报的“大年”之后，在A股市场大扩容的背景下，吴峰认为，2016年大概率是个“小年”，受油价暴跌、资源国出现金融危机概率上升、港币的联系汇率制度面临考验及美联储加息周期等复杂外部因素影响，市场调整的风险加剧，投资者切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌，打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战。

投资策略方面，兴业证券建议愿意参与春季反弹的投资者，多在“人少的地方”淘淘金，精选风险收益匹配度高的机会，2016年是结构性的投资机会。建议投资者抓住政策主导型机会、“新股相关机会”，关注现代服务业投资主题，而对于一些已深入研究且风险收益匹配度较好的标的，可利用短期震荡积极买入。

就具体操作策略而言，吴峰分析称，“十三五规划”、海绵城市、智慧城市、新能源汽车等都是政府新投资领域，2016年国企的并购重组将是重要改革内容，“”去产能进程中会带来周期性行业股的反弹。同时看好传媒、医疗保健、教育、体育、旅游、文化行业等，中概股回归及海外并购成为投资机会。

此外，在春节前后启动的反弹时间窗口，兴业证券建议投资者参与科技股的跌深反弹，“特别是更新更炫的细分方向里面，寻找股东积极维护股价的成长股。”