顾铭德：A股开局虽然恐怖 并不表明危机会持久

【摘要】今年A股开局虽然恐怖，并不表明危机会持久。每年一度两会前期，政府管理层一般出利好，维护稳定。

专题：顾铭德

沪深股市涨跌按时间段统计会发现，每年的1月份和2月份，沪深股市大盘指数涨多跌少，即使在熊市年份，每年的开局总有一波行情。这是因为，一到新年，各银行相对集中投放信贷资金，资金面相对宽松，各机构去年结账因素结束，开始干新年的投资目标，总有个股、板块，年报预喜、高送转、ST摘帽扭亏行情。而且，每年一度两会前期，政府管理层一般出利好，维护稳定。所以，每年开局股市一般稳中有涨。

今年开局与往年大不一样。短短两周惊涛骇浪，由于市场对新年大股东减持、注册制、新股大扩容的恐慌，加上不服水土的熔断机制，沪深股市又一次遭到暴跌，崩溃的沉重打击。而且，股市暴跌的同时，人民币汇率大幅波动，兑美元的离岸汇价明显贬值，境内居民纷纷用身份证兑换美元。当股市暴跌与人民币汇率波动及周边股市共跌时，市场不断有人惊呼中国爆发金融危机。个别专户基金经理甚至要求客户赎回投资资金，不看好，不准备参与2016年股市投资。人心，人的信心从来没有因新年期间像今天这样恐惧、惊慌，仿佛天快要塌下来，真的吗？

冷静，我们需要冷静，股市中真正的赢家是心态特别沉稳的斗士。当周边一片惊恐、平仓、退市之声，我们应当离开电脑，面对窗外，反复思考一个问题，中国真的崩溃了吗？股市中的大利空真的不可对抗吗？政府管理层真的无动于衷，束手无策吗？中国及世界末日真的来到了吗？今年沪深股市1月的指数会是全年最高指数吗？当中国证监会本周三再次宣布注册制不会大扩容，新上市企业仍然要排队，大股东减持受限制等一系列措施时；当国家商务部公布12月份中国外贸出口实现正增长，外贸顺差大幅提高时，其实更重要的是社会心理危机，社会信心危机。目前确实有许多令人沮丧，令人不满意地方，但中国仍在发展。如果中国目前的GDP数据，对外贸易数据，不足以支撑股市的稳定，人民币汇率的稳定，那么全世界的股市，其他国家的货币早就危机、崩溃。因为，中国数据比其他国家强的多。

暴风骤雨总要过去，抛掉的股票不是离场，投资人可以抛股离场，但股票仍在场内，被另外的人买去。这市场只要资金量充裕，只要证监会严格控制新股发行规模，股票的供求就会从不平衡重新平衡。当下一轮新股发行按市值摇号购买时，投资者会发现平均中签率可能是几百万甚至千万市值才能中签时，当社会资金量在流出股市转了几圈，发现难找替代投资品时，恐慌心理便会慢慢消化，股市就会重新稳定。今年开局虽然恐怖，并不表明危机会持久。

(顾铭德，研究员，中国人民银行上海分行调查统计处副处长)