一级半市场成避风港 公私募扎堆上市公司定增

专题：私募

数据显示，2006年至2015年间发行定向增发项目，一年期定增投资平均项目收益为85.49%，在上述任何年份发行的三年期定增项目均获得了正收益，持有期平均收益高达183.76%

2016年年初，沪深股市大幅震荡。在二级市场难觅交易机会之时，公私募基金经理纷纷将目光投向上市公司定增这一“一级半市场”。

不过，在公私募纷纷掘金定增市场之际，也有不少业内人士提醒，掘金定增市场并不是一件容易的事情，稍有不慎也会遭遇定增陷阱。如何甄选那些折价合理，同时基本面扎实、成长性可确定的行业和公司，其实大有学问。

一年期定增平均收益逾八成

“定增发行折价优势明显，且公司成长性和盈利能力易快速提升，短期内能激活二级市场，中长期抵御市场波动能力更强，无论二级市场如何波动，定增项目总体收益率可观。”九泰基金定增基金基金经理刘开运告诉记者。

在刘开运看来，公募定增产品为投资者提供了一条灵活参与定向增发市场的通道，以定向增发的形式打折买入优质个股，分享折价收益、股市系统性收益和上市公司快速发展的成果。

当下股市风险莫测时，上市公司定增折价的特点，自然也成为基金经理规避二级市场波动的避险利器。据刘开运介绍，2006至2015年间发行的定增项目，一年持有期平均收益80.6%，三年持有期平均收益181.5%。

无独有偶，截至2015年12月31日，另一家专注定增的财通基金2013年以来成功中标307个定增项目，累计参与金额860亿元，其中已解禁的135个项目平均收益率75%，成功中标的定增项目数量、定增规模、盈利水平均位列全市场前列。

谈及缘何涉足定增业务，财通基金相关负责人告诉记者，该公司与投行和上市公司始终保持密切沟通，持续跟踪优质定增标的，能够在第一时间根据市场公开信息整合各定增标的深度资讯，与客户共享信息，他们的目标是打造国内最具影响力的定增平台。

由于发行条件低、审核流程快，定向增发已成为上市公司再融资的主要方式——2015年，IPO融资1578.29亿元，同期定向增发融资金额达到12174.20亿元，为IPO融资金额的7.7倍，2016年全年预计将会有超过1000家上市公司实施定增，预计募资金额将超过1.5万亿元。