“美联储通讯社”：本月不加息几成定局

专题：美联储

周五，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath称，2016年以来市场和经济形势一片混乱，本月FOMC会议上大概率不加息，3月会议将是焦点。从以往经验看，如市场持续动荡，美联储或推迟加息。

Hilsenrath指出，美国国内就业强劲，但金融市场极其动荡，通胀有下行压力。从就业报告上看，这给了美联储官员们加息的理由；但金融市场的不稳定和通胀前景均为延迟加息提供了支持。Hilsenrath认为，1月会议上美联储将按兵不动，官员们将会等待新一轮的经济数据和市场数据，以决定3月是否加息。

去年12月，美联储开启了十年以来的首次加息。美联储官员们的散点图显示，他们预计2016年可能加息四次，不过官员们同时表示，如果经济数据不支持加息，会调整计划。从联邦基金期货市场走势看，市场预期美联储3月加息的概率仅为35%。

Hilsenrath指出，市场波动令美联储担心。除了股市下跌以外，公司债券收益率相对美债等避险资产上涨的快，对于垃圾债而言更是如此。此外，强势美元对出口构成抑制，令美国经济增长放缓。

近来，综合了股市、债市、美元在内的高盛金融状况指数大幅上涨，意味着市场已经成为经济的一个阻力因素。12月以来，高盛金融状况指数增幅比2013年夏天还大，当时美联储考虑开始缩减QE.2013年夏天市场的剧动，使得美联储最终推迟了开始缩减QE的时间。近期高盛金融状况指数增幅与去年8月美股大跌时类似，美联储随后未在9月会议上加息，而是推迟到12月。

上周五公布的数据显示，美国非农就业新增29.2万人，失业率为5%。尽管经济接近充分就业，但通胀仍未获得提升。近期，由于油价下挫，令通胀有进一步走低的态势。美国通胀已连续三年多低于美联储2%的目标水平，美国去年11月核心通胀同比仅增长1.3%。美国通胀预期也颇为低迷，近几个月通胀预期有下滑迹象。

周五，美联储公布的数据显示，美国12月工业产出环比降0.4%，为连续第三个月下降，预期为降0.2%，11月数值从环比降0.6%修正为降0.9%。数据意味着美国四季度GDP数据可能不佳。此外，美国零售销售数据也不佳，12月零售销售环比降低0.1%，2015年全年零售销售同比增加2.1%，刷新2009年以来新低，这引发外界对2016年美国消费支出前景的担忧。

Hilsenrath认为，当前通胀低迷，美国经济增长缓慢，市场又存在不确定性，因此美联储倾向于在加息问题上更为谨慎，直到他们对整个形势有了更好的掌控之后，就像去年秋天那样。

周四，圣路易斯联储主席Bullard表示，美联储不太会在1月会议上行动。至于3月会议上是否行动，将取决于之后收集到的更多信息。

亚特兰大联储主席Lockhart表示，如果市场的波动性持续数周，那么他将考虑修改对加息路径的看法。