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汽车行业去年12月汽车销量再破记录 增速维持高位

专题:汽车行业去年12月汽车销量再破记录增速维持高位

去年12月,汽车销售278.55万辆,环比增长11.0%,同比增长15.6%,全年销售2460万辆,同比增长4.7%。

购置税减半政策拉动增速V形反转。2015年前三季度,汽车销量同比增速分别为3.9%、-1.1%、-2.1%,在9月29日政府出台1.6L及以下购置税减半政策之后,四季度销量迅猛增长,同比增速大幅上升至14.6%,购置税减半政策对市场的促进作用超出市场预期。

新能源汽车爆发式增长,超市场预期。由于2016年补贴基本与2015年持平,而2017年将有明显下降,并且充电基础设施进一步完善,2016年新能源汽车销量有望超过45万辆,仍将保持高速增长。

2016年汽车市场仍然值得期待。由于购置税减半政策将持续至2016年底,因此该政策在2016年全年对汽车需求均将发挥较好的促进作用,尤其是在临近政策退出的年底,销量有望出现井喷式增长。我们认为,购置税减半政策只是刺激需求的外在因素,而需求增长的内在原因在于中国乘用车千人保有量水平仍然较低,中国乘用车市场仍处于起飞期,因此我们看好2020年前中国乘用车市场仍将保持8%左右的较快增长。此外,在更新需求释放的带动下,2016年商用车市场有望实现同比恢复性增长。由于商用车和乘用车同步增长,2016年汽车销量增速将快于2015年。

当前市场快速下跌,汽车股估值吸引力上升,强烈推荐买入三类标的,一是同时受益于SUV和新能源两大快速增长市场的公司,如江淮汽车比亚迪宇通客车等,二是1.6L级以下车型占比较高的公司,如江淮汽车、长城汽车上汽集团等;三是低估值蓝筹公司,如长安汽车、上汽集团和长城汽车