新年首周A股遭遇“跌停板” 供给侧改革带出低估值行情

【摘要】证监会深夜叫停熔断机制后，周五沪指企稳收红，但盘中震荡较为剧烈。盘面上，以有色、煤炭、钢铁为主的供给侧改革概念风生水起，主板表现占优。业内人士指出，新年首周离奇暴跌后，市场风险偏好或进一步下降，短期可能再回信心修复期，投资者应保持谨慎。(大众证券报)

专题：新年首周A股遭遇“跌停板” 、供给侧改革带出低估值行情

证监会深夜叫停熔断机制后，周五沪指企稳收红，但盘中震荡较为剧烈。盘面上，以有色、煤炭、钢铁为主的供给侧改革概念风生水起，主板表现占优。业内人士指出，新年首周离奇暴跌后，市场风险偏好或进一步下降，短期可能再回信心修复期，投资者应保持谨慎。

新年首周大跌9.97%

在熔断机制叫停后，昨日A股市场大幅高开，但短期暴跌对情绪面打击巨大，前半小时再现急跌急涨的“深V”走势，期间沪指创3056.88点新低，回补国庆节后的跳空缺口，创业板跌幅一度达到6%。此后，有色、煤炭、钢铁领衔上涨，稳定盘面的同时，也引领了板块轮动。在风险偏好下降和供给侧改革的双重推动下，市场偏向低估值风格。

截至收盘，沪指报3189.41点，涨1.97%，深成指报10888.91点，涨1.20%，中小板涨1.22%，创业板跌0.33%。两市全天累计成交7616亿元，较前一个完整交易日增长9%。个股方面，两市共有1580只个股上涨，944只个股下跌，其中110只非ST股涨停，9股跌停。

一级行业中，钢铁、采掘、有色金属涨7.32%、5.99%、3.25%，农林牧渔、非银金融等18行业涨逾1%，国防军工、传媒、计算机下跌。以概念分类，京津冀一体化、北部湾自贸区、黄金珠宝、大央企重组涨逾3%，次新股、赛马、沪股通50等14板块涨逾2%。总体上，市场风险偏好的下降令低估值炒作行情延续，估值相对偏高的成长股仍相对遇冷。

结合一周行情看，沪指累计下跌9.97%，基本与非ST股的跌停板相当；深成指跌14.02%，中小板、创业板跌14.22%、17.14%，大跌中频频改写历史。周一熔断机制首日实施，当天连续触及5%、7%两道阀值，A股市场于13:33分结束全天交易，市场因此“提前下班”；周四再度触及二次熔断，并且实际交易14分钟就收市，创出A股最早收盘纪录。熔断机制产生于美国1987年股灾背景下，20多年来，美股真正停摆次数也并不太多，而A股熔断推出后，四天四次可谓震撼全球。

消息面上，证监会于周四熔断休市后发布约束减持新规，晚间宣布暂停熔断机制，并表示要认真总结经验教训，但强调熔断并非大跌主因；对于熔断退出，人民日报则刊文指出，必须意识到理论和实践的距离。此外，本周人民币汇率持续下跌，境外热钱的流出引忧，以及新一轮IPO半月后启动、注册制等也引起较高关注。

市场再回情绪重构期

国联证券研究员陈晓表示，在今年开年以来，受机构减仓、汇率大幅贬值等利空因素导致下跌调整，而“熔断机制”进一步放大下跌，进入恶性循环。开年4个交易日A股接连熔断，可见熔断制度并未达到管理层所预期的目标，而熔断机制又有一定的“磁吸效应”，即在接近熔断阀值时，部分投资者提前交易导致股指加速触发熔断，起到助跌作用。此后，政策层面做了积极调整，一方面表明国家对股市的呵护，以及资本市场对国家经济的重要作用；另一方面表明管理层已经意识到问题的严重性。预计市场短期将逐渐恢复流动性，但情绪受伤会导致风险偏好进一步下降。因此，短期或有弱反弹，但高度有限，毕竟市场信心修复仍需时日，投资者短期内仍需保持谨慎，控制仓位，静待市场完全企稳，可适当关注有色、煤炭及纺织制造等供给侧改革相关概念板块的投资机会。

招商证券指出，证监会顺应市场纠错暂停熔断制，市场迎来超跌反弹，量能恢复到熔断前正常水平。从国内外消息面分析，短期有缓和信号，如果下周继续有预期利好兑现，或给持续超跌反弹创造温床。但创业板走势偏弱，说明之前低仓位的私募并未积极入场扫货，他们或是不认同“煤飞色舞”等周期股，或是仍忌惮小盘股的大小非减持，总之是仍在观望，缺乏占据市场半壁江山的私募参与的反弹不会持久，后市需关注创业板的量能变化。下周大盘若能持续反弹，题材股不会缺席，可以逢低参与。