万宝之争胶着时刻 万科抗“险”变数丛生

【摘要】在1月7日晚间华润集团宣布新的高层任命后，万宝之争的短暂平静中似乎又暗潮汹涌。而就在前一天的1月6日，万科H股复牌。但复牌后的万科H股开盘即大跌，截至收盘下跌9.17%。(华夏时报)

专题：万科A

在华润集团宣布新的高层任命后，万宝之争的短暂平静中似乎又暗潮汹涌。而就在前一天的1月6日，万科H股复牌。但复牌后的万科H股开盘即大跌，截至收盘下跌9.17%。

“万科复牌H股的动作是有计划运作的，而非规定动作。”与万科关系密切的一位知情人士透露，按照常规来说，多地上市的公司一般情况下会同时停牌或复牌，而联交所也鼓励同步停复牌的做法，在这样的惯例下，万科却选择单独复牌H股，实则另有深意。

不过，德意志银行的评估报告指出，在高估值下，相信难以得到少数股东批准注入资产，预计国企出手相助万科的机会不大。

单边复牌的“时间战”

1月5日晚22点25分，万科突然在港交所发出H股复牌公告。

“事发突然，万科的这一动作确实令对手始料未及。”上述知情人士评价道。1月6日，万科H股复牌之后，开盘价为20.3港元，大跌11.35%，最低下探至19.68港元，最终以20.8港元报收，全天下跌9.17%。

不过，联交所数据显示，当日万科H股成交金额达17.03亿元，成交创下了其B转H以来的最大单日交易规模纪录，日内换手率也高达6.36%。

“H股在复牌后的表现应该是在万科高层的意料之内的，H股的股价走向可以理解为万科对于市场的试探。”在北京任职的一位香港投行人士表示，由于H股在总股本中的比例较少，即便宝能系在二级市场增持，增持结果对于总股本的权益变动影响仍然有限。“因此，H股的股价能代表趋势，却难以影响大局。”

据业内人士估算，截至2015年三季度末，万科H股占总股本比例为11.9%，而以1月6日当天6.36%的换手率计算，当日的成交对于万科权益变动的影响或不超过0.76%。

“恢复H股市场的定价功能，一方面为万科腾挪增发空间提供可能性，另一方面，率先复牌H股后，万科在A股的复牌时间则没有那么被动。”上述投行人士指出。