华泰证券：交易所暂停指数熔断 有利市场平稳

【摘要】华泰证券研究所今日发布的策略报告认为，沪深交易所决定暂停指数熔断，有利于市场平稳运行，逐步恢复到流动性平衡的市场中来。华泰证券指出，暂停熔断有利于市场平稳运行。市场在回调过程中，特别是创业板个股在快速下跌过程中，容易出现流动性问题。(中国证券网)

专题：华泰证券：交易所暂停指数熔断 、有利市场平稳

华泰证券研究所今日发布的策略报告认为，沪深交易所决定暂停指数熔断，有利于市场平稳运行，逐步恢复到流动性平衡的市场中来。

华泰证券指出，暂停熔断有利于市场平稳运行。市场在回调过程中，特别是创业板个股在快速下跌过程中，容易出现流动性问题。暂停指数熔断机制，是维护市场平稳运行的有力措施，可以合理预期，市场的波动幅度将会减少，交易时间将会恢复到常规时间。

15年12月以来影响市场的因素边际上出现改善。目前总结起来，A股投资者主要在担心三个问题，一是宏观面人民币兑美元的贬值对A股形成冲击；二是1月8日大股东减持禁令的解除后，大股东减持对股市形成压力；三是熔断机制，这一问题实际上是1月以来才有影响。最新的观察结果是，这三个问题在边际上都出现了改善。离岸人民币在16年连续三天较大幅度贬值以后，1月7日已企稳反弹；二是大股东减持担忧好转，一方面管理层对减持作出合理限制，比如“上市公司大股东在三个月内通过交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一”，另一方面已经有一部分上市公司大股东自发承诺延后减持；三是熔断机制暂停。

另外，市场有反弹修复的需求，过程依然需要耐心。指数在短期内有超跌，当制约市场的因素发生边际改善时，市场自然会有反弹修复的需求，过程依然需要耐心。目前，风险偏好的修复需要一定时间，高波动下风险偏好同样不稳定。未来几日，如果看到波动率的下降，那么对于市场可以较当前更为看得积极一些。

风格上，华泰证券建议，继续坚持均衡配置，短期略倾向成长。蓝筹方面，可以选择的方向有黄金、银行、航空、券商；成长方面，成长股超跌的机会，大数据云计算、无人驾驶、VR、幼教、出境游、智能汽车、二胎等。短期建议关注价格跌破或接近增发价格的标的。

其次，继续保持对人民币汇率以及降准的重点关注。市场有2类问题，第一类是市场层面，熔断机制、大股东减持，系统内生性问题，目前看正在积极改善；第二类是宏观层面，当前主要是人民币汇率，15年12月外汇储备下降1000亿美元以上，目前市场已经对降准形成预期，认为是重要的对冲方式。短期内，市场将逐步更为关注宏观层面问题，如若人民币兑美元能够进一步稳定乃至出现快速升值的状况，那么对A股风险偏好的回升的有利的。