万科A成公募基金烫手山芋 复牌或被砸盘

专题：万科A

在停牌半个多月后，1月6日万科企业(2202.HK)一经复牌便遭重挫，截至收盘报20.80港元，跌幅9.17%。万科H股的暴跌更让一批市场投资者觉得，胜利的天平正进一步向王石和他的管理层团队倾斜：宝能系在增持过程中，使用了带杠杆的专户产品，一旦A股复牌暴跌，宝能系面临被动平仓的风险。

但在基金经理眼中，这是小概率事件，万科A当前逾24元的市价相较宝能系15元以下的持仓成本具备了充足的安全垫；但大概率事件是万科A复牌后将面临一定抛压，鉴于受到万科A停牌而不能买卖影响，一些公募基金的持仓已明显违法了“双十规定”，它们毫无疑问将扮演接下来的“砸盘者”角色。

20家公募调整万科A估值

1月6日万科企业在香港市场的暴跌不免让人联想到万科A复牌后的窘状。

万科5日晚在香港联交所发布公告称，1月6日早上9时开始恢复其H股买卖；同时万科A股份将继续停牌，且在停牌30日期满后(至1月18日)可能继续停牌。

“万科复牌后至少应该有一个板的跌幅。”上海一家大型公募指数基金经理对《第一财经日报》称，万科H股大跌，停牌期间地产股都在跌，复牌后正常万科A会补跌。数据统计显示，自万科A停牌以来至1月6日，申万房地产指数累计下跌幅度为7.32%。

伴随着H股和行业指数的大跌，一些持有万科A的公募基金纷纷发布公告调整估值。1月6日，银华中证800、工银瑞信深100等在发布的万科A的估值调整公告中，均改用指数收益法来估算万科A估值。汇总万科A停牌以来发布估值调整公告的基金总数，截至目前这一数字超过了20只。

“行业暴跌的时候，如果不调整估值，重仓股在复牌后会补跌。先知先觉的基金投资者肯定会选择赎回。”上述基金经理进一步称，相比基金公司会尽量往下调整估值，基金在停牌期间申购基金份额，反而会得到万科A复牌后的估值正常化的额外收益。

这也意味着，担忧万科A复牌暴跌拖累基金净值走弱而选择提前赎回亦然成了多余之举。

公募手上的“烫手山芋”