2016年关注家电板块

专题：2016年关注家电板块

本周行情是承上启下的行情，既给2015年收官画上了句号，又给2016年书写了开篇，而这也恰恰是本周走势的写照。周一市场的异动发生在午盘，B股突发大跌，午盘后跌幅扩大至7%，而A股也是应声倒地，笔者判断这是B股扰动，A股假摔，因为B股是T+3的交易模式，资金要在年前撤出，所以集中抛售，而且随着注册制和科创板B股将被边缘化，在3个月大涨70%后也必然要有一个撤离动作。周二，市场果然是止跌企稳，再度上行修复指数。周三和周二类似，但更为曲折，午盘一度跳水，但尾盘强势拉起红盘，几乎收复了大部分失地，而且创业板崛起，赚钱效应明确，给收官行情增添了暖意。

2016年行情预测

预测一年走势本身就充满了变数，但从操作角度来说，预测意义是准备。那么概况来说，投资者认为以沪综指为例，3650点以上压力短期有待消化，2016年一季度沪综指维持震荡整理的概率较高，支撑位3300点，压力位3891点，由于一季度消息面偏利好的因素，股指震荡走高的可能性较大。二季度沪综指可能在经过连续整理之后寻找到突破方向，如有重大利好及成交量配合，沪综指可能会上冲4000点。三四季度由于各方面不确定因素增多，出现大行情的可能性偏小。

2016年中国将延续大类资产配置在“钱多、经济低迷”的背景下，逐步集中到债市、股市以及部分区域楼市等少数资产，反复炒作、泡沫此起彼伏的格局。随着实体经济的回报率持续下降，优质资产匮乏，同时，流动性持续放松、收益率持续下降，导致大量资金追逐少量的热点，滋生资产泡沫。

国企改革股出现审美疲劳

说到蓝筹股，很多人就会想到国企改革股，今年也的确出现了很多国企改革牛股，特力A、洛阳玻璃等就是典型，甚至出现了3个月涨10倍的极端走势，但随着杠杆牛的消失，这样的炒作也就结束了。而且从业绩来看，国企改革股普遍不佳。今年前11个月，国有企业利润总额同比下降9.5%，降幅比前10个月收窄0.3个百分点，是下半年以来首次出现利润降幅收窄现象。地方国企利润连续4个月出现同比下降，且降幅逐渐加大。国企成本偏高，主要是负债太多，导致财务成本不断攀升。截至11月末，国有企业资产总额117.86万亿元，同比增长16.3%。而负债总额达78.31万亿元，同比增长18.2%。这也就意味着，国企目前的资产负债率接近70%。高负债率令同期国企财务成本同比增幅达到8.8%。

纵观近期国企改革股走势也不是太好，中国远洋、中海集运、广弘控股等都出现了复牌后跌停的走势，而中粮系、国投系等近期也远远跑输大盘。这里面有两个要素，第一是市场对国企改革已现审美疲劳，很多个股股价已经很高了；第二是整个国企目前盈利能力都不佳，资产重新组合可能难以激发市场的想象。

家电行业迎来转机

那么抛开国企改革这个思路，还有什么可以关注的呢？笔者认为，家电板块是一个很好的选择，一方面是家电行业透明度较高，投资者日常生活中熟悉，这就避免了很多误区；另一方面是尽管家电行业是传统行业，但却有很多新技术、新要素的改革，带来很多炒作的新要素。家电行业主要分为三类，白色家电(生活及家庭用电器)、黑色家电(可提供娱乐的家用电器)和米色家电(电脑信息产品)。目前来看，白色家电面临传统行业改革，需要更多的新题材要素，而黑色家电则是需要业绩支撑，米色家电更多的还是概念，因此不妨在白色家电中淘金。

从政策方面来看，2015年以来，国家对于房地产库存问题十分重视，宽松政策密集出台，高层多次提及要化解地产高库存风险。家电板块作为地产板块的下游，行业需求与地产销售情况密切相关。随着利率下行、房贷政策优惠，2015年5月起百城房价止跌回升，同时成交面积温和放大，房地产呈现出较为明显的回暖态势。家电行业的销售通常滞后于房地产8~9个月时间，随着房地产化解库存的政策持续落地，因此，投资者认为2016年家电行业将进一步受益。同时，行业改革方面，2015年智能电视产业链变得更长、更复杂，产业链中各方都具备自己的优劣势。智能电视平台需要优质的内容资源吸引用户，而内容商则需要硬件来落实产品形态，渠道商则更接近用户，各个环节从竞争关系走向竞合关系，跨界合作频频发生，商业模式加速创新并落地。越来越多的产业基金进入这个领域，积极创新求变。