上市公司值得信赖吗(2)

专题：

中国A股理论上已步入全流通时代，未来兼并收购活动会变得频繁起来。上市公司不像非上市公司，后者可以牢牢控制公司的股权，股东不想卖，别人就没有办法买。但上市公司则不同，他们的股权以股票形式在市场上自由流通，一旦投资者看中某家公司，就会引来竞争对手或其他“野蛮人”的恶意股权收购，届时原大股东的控制权就会不保，原管理层的饭碗就可能丢失。可以预期这种在海外市场上频繁发生的收购事件未来也会在中国A股市场上演。所以，保持股价坚挺除了可以防止恶意收购外，上市公司利用其高股价还可以去收购其他低股价的公司，且不需要占用现金，只需发些新股就能完成换股收购，收编其他公司。在资本市场里，公司的大小要看股票市值，而市值的构成主要看股价（总市值＝股价×总股本），一家拥有高股价的公司在资本市场上显然就会成为收购的优势方，甚至可以蛇吞象，以小博大，实现超常规模扩张。

3.面子

上市公司的高管也是凡夫俗子，他们在经营一家公司取得优良业绩的同时也需要得到社会的认同和尊敬。事实上，许多优秀经理人在创造个人成功后继续努力工作的动力已不是物质上的需要，而是在为荣誉而战，为自己掌管的公司不断增值、能够持续为股东带来回报而感到满足。如果公司股价表现不佳，经常遭遇投资者、分析师和媒体的批评，这对经理人来说，比个人收入减少的压力更大。另一个现实的原因是，作为职业经理人，在职期间公司业绩和股价表现糟糕，对其今后的职业发展也会带来负面影响。所以，为了他们自身的发展，上市公司的高管们也期望公司的股价在市场的表现能够十分出色。