什么是超跌状态

专题：

　

　　超跌是指股价超过正常下跌幅度或速度的过度下跌。作为一种状态，超跌的含义包含有股价即将反弹的意思，因而探讨超跌问题同探讨短线底部是同一个话题。

　　股价不是天气，它的上升下降不是自然的而是人为的。股价下跌，是因为存在大量的抛盘，反之，股价涨了，是因为有大量的主动买盘。作为抄底操作的先期条件，我们应该首先探索股市持续下跌的动力。

　　股市下跌的动力首先应该是获利筹码的卖出。在获利盘抛的差不多的时候，割肉盘会取代获利盘成为股价下跌的另一动力，但这有个限度：当市场上非常多的投资者都深度套牢后，这只股票下跌的动力也就非常有限了。下跌动力的大小，关键是看市场上投资者的赢亏状态。因此探知谁什么时候买的，花了多少钱，现在赚了还是赔了，对于我们的抄底操作是个致关重要的条件。

　　其实，计算投资者的建仓成本并不困难。现在常用的移动平均线就是为了解决这个问题而设计的。只不过移动均线没有考虑成交量的因素，这使得移动均线与持仓成本之间有非常大的误差。因而只要考虑了成交量或换手率的因素，便可以设计出一种专为监测不同时间内建仓成本的均线系统，这种均线叫成本均线。

　　在指南针软件中成本均线的代号为CYC。这组指标是我和杨新宇博士在1996年设计的。它同时考虑了股价与换手率，其算法类似于一种仿真交易。比如说20 天前在某价位成交的股票，随着时间的推移，总有一部分被陆续抛出，也必然有一个比例一直持股到今天，那么这些依然持仓的历史仓位就成了今天平均成本的一部分，被卖掉的就不在统计之列了。标准的成本均线有4条，分别为5日、13日、34日成本均线，再加上绝对成本均线。所谓绝对成本均线其实就是流通盘总平均建仓成本，它要从近期的成交一路计算到非常远的交易历史，所以又叫无穷成本均线。这些成本均线分别被记做：CYC5、CYC13、CYC34、CYC∞。

图8-1：成本均线与移动均线（左图为成本均线）

　　从图8-1上，我们可以比较出移动均线的区别。图中的两组K线是同一只股票的同一时段，左边是成本均线，右边是移动均线。这只股票上涨非常迅速，因而移动均线跟不上股价的变化，呈现出发散状态，而成本均线是紧随着股价同步上扬，应该说成本均线更反映市场事实。这只股票是大家所熟悉的马钢股份，最后一个交易日是2000年4月25日。它是一只中控盘庄股，股价放量走高，投资者换手充分，因而市场持仓成本向上提升的速度非常快，而移动均线则没有反映出这个情况。

　　其实，精确计算投资者建仓成本，是为了知道投资者的盈亏状况。如市场的平均成本是10元，当前的股价是11元，那么投资者已经赚了1块钱，盈利是10%。而这种计算投资者盈亏状态的技术指标叫做"市场盈亏"方法，英文缩写为"CYS"。由于我们不只是想知道投资者的平均盈亏状态，还想知道喜欢做短线、超短线、中线的投资者的不同习惯，还关心近期建仓的投资者的盈亏状况，于是CYS又进行了细分，如CYS5，CYS13，CYS34和CYS∞（CYS无穷）。