第六章 公司分析与长线投资(3)
专题：
3公司从业人员素质和创新能力
公司基本分析在上市公司调研中的实际应用走访和调查上市公司是长线投资者必须要做的工作，你必须要知道你准备投资的公司在什么地方，生产经营状况怎样，通过根管理层的对话来分析管理层的素质，从而判断该公司是否有投资价值。在实际调研中，上市公司基本面进行分析包括分析公司所属产业；分析公司的背景和历史改革；分析公司的经营管理；分析公司的市场营销；分析公司的研究与开发；分析公司的融资与投资。
（三）公司财务分析
1公司主要的财务报表
在公司的财务报表中，最重要的是资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，反映了公司的资产负债情况，如果一个公司的负债过多，那么就有被清算的危险。
※利润表主要反映以下几个方面的内容
①构成主营业务利润的各项要素。主营业务利润从主营业务收入出发，减去委屈的主营业务收入而发生的相关费用、租金后得出。
②构成营利润业的各项要素。营业利润在主营业务利润的基础上，加上其他业务利润，减营业费用、管理费用和财务费用后得出。
③构成利润总额（或亏损总额）的各项要素。利润总额（或亏损总额）在营业利润的基础上，加（减）投资收益（损失）、补贴收入和营业外收支后得出。
④构成净利润（或净亏损）的各项要素。净利润（或净亏损）在利润总额（或亏损总额）的基础上，减去本期记入损益的所得税费用后得出。
现金流量表反映了企业获得现金和现金等价物的能力，现金流量表也是最能反映公司真实经营状况的财务报表。现金流量表主要分经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。现金流量充足的公司，受资金限制较小，在公司的发展上会显得游刃有余，公司可能面临的风险也会相对较小，赢利能力较强。
2公司财务报表的分析方法
如何从一大堆让人头疼的数据中找出能反映公司经营状况的关键数据呢？在对公司财务报表分析时，主要考察以下几个方面：公司的变现能力、运营能力、长期偿债能力、赢利能力、投资收益、现金流量等进行分析，通过对以上几个因素所对应的数据进行分析，就可以得出公司真实的经营状况。
（1）变现能力分析
变现能力是考察公司短期偿债能力的关键，反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。流动比率计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率的计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。把计算出来的流动比率和速动比率跟同行业的其他公司进行比较，就能得出公司的短期偿债能力。
有三种因素会增强公司的变现能力：第一，可动用的银行贷款指标；第二，准备很快变现的长期资产；第三，偿债能力的声誉。
会引起公司变现能力减弱的因素有：未作记录的可能发生的负债；担保责任引起的负债。
（2）营运能力分析
营运能力反映公司经营管理中利用资金运营的能力，主要包括的指标有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。
在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响公司的流动比率。计算公式为：存货周转率=主营业务成本/平均存货。主营业务成本数据来自利润表，平均存货数据来自资产负债表中“存货”期初数与期末数的平均数。
资金回收速度越快，公司的资金利用效率就会越高，而且对公司自身的生产也会非常有利。应收账款周转率计算公式为：应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款。
流动资产周转率的计算公式为：主营业务收入/平均流动资产。公式中的平均流动资产是资产负债表中流动资产期初数与期末数的平均数。