第一节 绩优高成长股票投资技巧(9)

专题：

　

沟通之后，有些研究员表示会重点调研一下这家公司。几天过后，我开始接到券商研究员的回电，根据他们最新了解的情况，这家公司实际情况比我先前估计和分析的还要好。业内主流机构对它的评级也开始升温，研究员们开始将对它的估值提高到15元左右。而在我看来，这个估值水平还是太保守了。

半年过后，安徽合力的股价真的从6块钱涨到了15元多。而这时候，业内研究员又一次调高对它的估值到20元。但是，根据这半年多的观察和调研，我认为现在这个估值还是保守，这时这只股票的价值应该进一步调高到30元。同时，中金等著名机构开始重点推荐这家公司，并在其2006年第四季度和2007年年度投资策略当中极力连续多次推荐。终于，安徽合力在2007年1月份上涨到了30元。

现在，让我们来分析一下上面的过程。股价的上升，第一是要有良好的基本面和增长的业绩做支撑；第二，要首先被先知先觉的人所发现，第三要逐步地获得业内研究机构的认可。得到认可之后股价的上升将激发投资者的乐观预期，这种乐观的预期将会影响业内研究机构对其进一步提高估值，从而推动股价再次上升，这样股价的上升趋势将会越来越稳固。这就是安徽合力从2006年3月到2007年3月，一年涨幅5倍所走过的一段路程。

下面让我们来看看安徽合力的财务状况：

安徽合力股份有限公司

报告期每股收益每股净资产（元）净资产收益率（%）主营业务收入（万元）净利润

（万元）利润率

（%）每股未分配利润（元）每股现金流量（元）

06前3季0.524.6411.29%199034.1918684.909.39%1.130.50

05年年度0.473.1914.79%174703.2214479.768.29%0.850.53

04年年度0.402.8714.00%136789.9412349.419.03%0.600.55

03年年度0.312.6011.93%102168.299522.899.32%0.260.28

02年年度0.363.4410.51%74686.967385.819.89%0.220.57

从上表可以看到，从2002年以来，安徽合力公司的每股收益持续增长，利润率稳定，净利润稳健增长。

报告期主营业务

收入增长率净利润

增长率总资产

增长率净资产

增长率每股收益

增长率

05年年度27.72%17.25%18.51%11.02%17.25%

04年年度33.89%29.68%17.94%10.46%29.68%

03年年度36.80%28.94%11.84%13.56%-14.04%

02年年度41.30%20.20%-6.87%4.92%20.20%

01年年度8.96%5.35%15.17%2.43%5.35%

00年年度30.22%44.12%38.58%29.38%27.37%

99年年度-2.80%-25.22%-8.58%5.95%-25.22%

98年年度-13.59%2.22%20.29%31.72%-45.18%

97年年度1.98%32.71%-11.08%17.12%32.71%

96年年度-2.74%85.99%52.93%143.76%31.77%

95年年度33.78%85.39%1.79%12.99%85.37%

94年年度-13.57%-42.55%7.61%11.66%-42.55%

从上表我们可以看到，从2002年以来，公司主营收入的稳定增长性开始转好，我们前面曾经分析过，“持续、稳定、增长”，这对于提高市场估值水平非常重要。我们知道，对于波动性越大的公司，人们对它未来发展的预期就越不稳定，相应的风险就越高，相对估值水平便会降低。

从上面的表格中我们还可以看到，安徽合力2006年前三季度的业绩就已经大大超越了05年全年，可以预见公司06年的盈利将会大幅增长，这很可能将是下一轮加速发展的开端，股价也可能大幅加速上涨。

再让我们来看看业内研究机构2006年3月对安徽合力的评价：