第四章当股神遭遇熊市(30)
专题:
即便如此,由于华尔街贩子向来人缘差,而所罗门又向来以傲慢著称,公众舆论先入为主地以为所罗门从头到脚都是腐败的。政客们也借题发挥,参议院安排了为期一周的听证会。巴菲特非常谦卑地化解了议员们咄咄逼人的攻势。他坦率地承认所罗门犯了错误,与执法者站在一边。由于在他的从商生涯中一直相信政府,也从不批评司法机关的错误,所以议员们在听证会上也都就事论事质询所罗门事件,对他个人丝毫未加刁难。众议员吉姆?斯拉特利说:“巴菲特先生,您现在有一个为全国纳税人做事的好机会,我很高兴您迅速解雇了负有有关责任的高级管理人,现在只希望将来不再发生类似事件。我一直认为,责任者不配得到所罗门公司的任何回报,一毛解雇费也不用,一毛赔偿金也别给。所罗门公司该把他们踢到大街上,踢他们的屁股!”
面对世人的质疑,巴菲特如下一番话深深博得了人们的宽容、信任以及尊重:首先我想为让我们走到这儿来的事件道歉。政府有权要求人们遵守法规,但所罗门不幸违反了其中几条。在8000名所罗门职员中,大多数是勤奋、能干、诚实的。他发誓要采取新措施来保证依法经商。谈到所罗门公司的将来,巴菲特说:我要每个雇员都想一想,是否想让某些可耻的做法刊登在第二天地方报纸的头版头条,让他们的爱人、孩子和朋友们看见……如果他们明白这一点,他们就不会为以下的决定感到担心。我能够理解公司的经济利益受到损失,但如果公司名誉受到丝毫影响,那可别怪我无情了。
尽管巴菲特在所罗门的投资有70亿之巨,但议员们从未把他和“贼窟”华尔街联系在一起,而是把他当作来自大草原上的纯朴村民。巴菲特重新搭建的班子也赢得了议员们的高度肯定:“巴菲特先生,我得祝贺您,您的诚实不容置疑。”“巴菲特先生是一贯走正确、正直路线的人……”
在与政府律师奥伯迈尔所进行的一次决定所罗门命运的会谈中,巴菲特没有为所罗门求情,而是以自己与所罗门公司之间25年的合作关系证明所罗门是家值得自豪的公司。尽管发生过道德和财政危机,但巴菲特向对方保证,整顿后的所罗门已经浴火重生。
整个会谈中,奥伯迈尔只问了一个问题:巴菲特准备为所罗门干多久?
在听取了巴菲特介绍其长期投资理念以及早期的职业生涯之后,政府决定不对所罗门提起诉讼。所罗门得救了。
4四次孤军深入中石油
2003年4月1日,一条老得掉了牙的陈年往事从有东方之珠美誉的香港传出,引发股市的上涨。
第六章巴菲特的中国式智慧(8)
巴菲特究竟有着怎样与众不同的性格呢?
第六章巴菲特的中国式智慧(18)
1952年,22岁,与苏珊?汤普逊结婚。以每月65美元租一套公寓,当年长女苏茜出生。同年,以15259美元将全部的GEICO股份出清(20年之后,这一部分股份价值成长到1300万美元)。将所得资金投入到西方保险证券公司,原因是该公司股价便宜,本金收益比只有1比1。
第四章当股神遭遇熊市(31)
内容是什么呢?股神巴菲特买了中石油的股票,持股达到631%。为什么说它是旧闻呢?因为巴菲特并非4月1日才买中石油的股份。资料显示,巴菲特2002年首次购买这家中国最大能源公司的股票。此后的一年多时间内,巴菲特旗下伯克希尔?哈撒维公司共斥资十几亿港币,悄无声息地蚕食了1109亿股中石油股份,成为继实际控制人和战略投资者之外的第三大股东。而前二者分别为中国中央人民政府和壳牌公司。
第六章巴菲特的中国式智慧(9)
2静在投资生涯中的价值与意义
第六章巴菲特的中国式智慧(19)
1968年,38岁,巴菲特合伙公司获利逾4000万美元,总价值达到104亿美元。
第四章当股神遭遇熊市(32)
4月25日,伯克希尔?哈撒维公司发布信息披露,宣称持有234亿股中石油H股,达到流通股的1335%,成为中石油第二大股东,仅次于实际控制人中华人民共和国中央政府。
第六章巴菲特的中国式智慧(10)
那个银行老板,就是刘鸿儒的朋友。
第六章巴菲特的中国式智慧(20)
1985年,55岁,关闭伯克希尔?哈撒维公司纺织厂。花315亿美元收购斯柯特—费特泽公司(Scott&Fetzer),该公司生产的商品包括真空吸尘器和世界知识百科全书。巴菲特在美国广播公司(ABC)与资本城公司(CapitalCities)之间展开兼并。投资2300多万美元买入NHP50%股权,公司主要业务是房屋租赁发展与整合。
第六章巴菲特的中国式智慧(1)
巴菲特所持的“静”不是了无生机的寂寥与肃杀,而是东方智慧中的“致虚极,守静笃”。不同于华尔街和纳斯达克挥斥方遒的豪客们,他没有调度资金在股票市场横冲直撞,追涨杀跌,而是回头走,走到生命起源之处,时间起始之点,于“万物并作”之际,察看万物循环往复、生生不息。巴菲特的静,是回到本源的大彻大悟。我们愿意无限期持有一只股票,所以市场绝非是必须的:我们持有的证券没有交易,并不会令我们不安。我们最终的经济命运将取决于我们拥有的公司的命运,无论我们的所有权是全部还是部分。在参透世道万变不离其宗的道理之后,才能够修炼成以不变应万变的从容与沉静。
第六章巴菲特的中国式智慧(11)
比之陆游的乐观豁达,老子的视野更为开阔,意境更加深邃。不同于《游山西村》中的随遇而安,《道德经》不仅高屋建瓴地指出了“安危相易,祸福相生”这一客观规律,而且开出大量的妙方,教人如何居安思危、祈福避祸。洪应明曾以寥寥数语旁征博引,教世人如何避祸自保:“帆只扬五分,船便发;水只济五分,器便稳,如韩信以勇略震主被擒,陆机以才名冠世被杀,霍光败于权势逼君,石崇死于财富敌国,皆以十分取败者也!”
第六章巴菲特的中国式智慧(21)
1996年,66岁,伯克希尔?哈撒维公司以发行新股的方式并购国际飞安公司。
第六章巴菲特的中国式智慧(2)
关于这一类有趣现象,唐太宗李世民早就有个精辟的总结:以五帝有为而同天,三皇无为而同天,以有为无为故知三皇优也。
第六章巴菲特的中国式智慧(12)
那么,巴菲特到底是如何思考的呢?
第六章巴菲特的中国式智慧(22)
2006年,76岁,进行了一系列的收购。至年底,伯克希尔?哈撒维公司持有全球第三大钢铁厂韩国浦项制铁(POSCO)4%的股权。
第六章巴菲特的中国式智慧(3)
李世民是如何承老聃遗风,以无为而治国的呢?魏征在《谏太宗十思疏》中这样一段话也许可以再现当时的情景:“文武争驰,君臣无事,可以尽豫游之乐,可以养松乔之寿,鸣琴垂拱,不言而化。何必劳神苦思,代下司职,役聪明之耳目,亏无味之大道哉?”
第六章巴菲特的中国式智慧(13)
巴菲特本人从来没有专门的著述以立言扬名,而举世皆在聚精会神,试图捕捉他的只言片语。不同场合的演讲,已经成为广为传颂的格言。试问汗牛充栋、连篇累牍写了几十本书的教授能有此影响力吗?这不是大音希声又是什么呢?
第六章巴菲特的中国式智慧(23)
但竞拍的时候,毕竟没有出名作秀的动机;暴发户,如果这是一个暴发户,那也是历史久远的暴发户了——早在十几年前,段永平就是亿万富翁了;把取之于中国的财富赠予外邦?这62万美元也都是捐给了慈善基金,按段永平自己的说法,收钱的机构离他家开车只有几十分钟,怎么算是外邦呢?穷人和罪犯在贫困面前都是平等的,难道因为他们的国籍和肤色不同,就可以剥夺被救助的机会吗?这些是世人都容易理解的地方。
第六章巴菲特的中国式智慧(24)
如果说,投资网易成功是MRDUAN碰巧撞大运搭上了互联网这趟高速列车,接下来这宗对传统企业的成功投资,又如何解释呢?
第六章巴菲特的中国式智慧(25)
2002年春季的一天,正在美国的段永平突然接到网易公司总裁丁磊的电话,向其请教游戏营销的策略。当时,网易公司正在集中力量研发网络游戏《大话西游2》,但是如何成功地把《大话西游2》推向市场,丁磊心中没谱。翻看着自己的名片簿,段永平的名字映入丁磊的眼帘,小霸王游戏机火爆全国,段永平高超的营销手段是重要原因。在与丁磊一番长谈后,段永平敏锐地感觉到《大话西游2》将会受到市场的热捧,虽然不能确切预测这将给网易公司带来多大的收益,但是小霸王游戏机当年的经营业绩让段永平相信这将是数以亿计的巨大收益。丁磊本人也给段永平留下了踏实、能干的深刻印象。段永平对网易的兴趣一下上来了,他马上找来网易的财务报告,发现网易的股价只有08美元,而每股却有2美元多的现金。虽然2001年度网易亏损近3000万美元,但是网络游戏和短信业务的推出将使网易扭亏为盈。用巴菲特的理论分析,网易股票被严重低估,此时是一个非常好的买入网易的机会。但是段永平并没有立刻买入,因为当时网易正面临一桩诉讼。如果被判败诉,网易不仅要赔偿,还有摘牌的危险。牢记巴菲特安全第一的原则,段永平找律师对网易的诉讼进行了咨询,发现网易败诉的可能性很小,而且即使败诉,面临巨额赔偿的概率也很小,至于摘牌,那几乎是不可能。在做完所有这些功课后,段永平确信投资网易是风险极小、收益很高的策略,决定大干一场,不仅投入自己所有的100多万美元,而且还借款几十万美元,买入200万股网易股票。接下来他要做的就是不断跟踪了解网易的经营情况,耐心持有。如他所料,网易业绩大幅增长,股价也一路上涨到100美元,当年的投入增值了100多倍,段永平获得了1亿多美元的盈利。巴菲特价值投资的理念让段永平初尝胜果。
第六章巴菲特的中国式智慧(26)
面对着经营情况的下滑,鲜选公司董事会做出了一系列挽救措施:加大市场扩张速度,给产品涨价。而这些措施,在当时的情况下无异于自杀。熟悉产品营销的段永平非常清楚这一点,他努力想改变董事会的决定。但是,语言沟通的障碍让段永平不能清楚地向其他董事阐明自己的观点,其他董事也不了解段永平在产品营销方面的丰富经验,而且有些措施是段永平成为董事前就已经决定了的。最终,段永平的努力没有成功。加快扩张让公司债务更为沉重,产品涨价使收入不断下滑,现金流从正急速转变为负。最后的结果是,公司破产,被纳斯纳克摘牌,段永平的投资也损失惨重。但是这次失败也让段永平认识到:公司投资价值不仅与管理层的素质密切相关,而且也受到董事会决策能力的影响。在做价值投资时,要全面地了解一个企业,不仅要了解它的管理层,而且要清楚董事的背景以及他们的决策风格。
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