好公司就是好股票（1）
专题：
看美女，请勿带放大镜
2006-11-19
去上市公司调研，去追究一些细节，就有如“带着放大镜看美女”。其实，距离美是相当重要的
在２００６年５月巴菲特的上市公司股东大会上，芒格说：“我们不去训练企业经营管理者，而是去发现（优秀的）经营管理者。像珠穆朗玛一样巍峨的高山，你无须是天才就能看出‘这是一座高山’。”
但如何发现优秀的企业经营管理者,可能并不像芒格说的那样简单。我们常人犯的最常见的错误，就是“带着放大镜看美女”，或借用一句老话，叫“对别人马列主义，对自己自由主义”，对别人的标准严格，对自己的标准宽松。
去上市公司调研，去追究一些细节，就有如“带着放大镜看美女”。其实，距离美是相当重要的，西子湖也是“山色空朦雨亦奇”的时候最可爱。
2006年９月底，我到了珠峰大本营，近距离地看到了“珠穆朗玛”的真面貌。遗憾的是，近距离看到的珠穆朗玛似乎还不如深圳９００米的梧桐山高。好在我是有自知之明的，“这么近那么远”是我的感慨。我对圣山是相当地尊敬的，一如我对优秀上市公司管理团队的尊敬。
珠峰８８４８米（新的数据我记不得了，但又有何意义），有９个深圳的梧桐山高。凭我们自己的知识，肉眼是测不准这两座山的比例的，还是相信公开数据吧。
招商银行的好多员工没有买招行，万科的好多员工没有买万科A，原因就是他们手中都拥有可看到“美女”细部的“显微镜”。
审视“美女”时，请勿用放大镜，更不能用显微镜。
投资招行、万科的唯一理由和不投资的Ｎ个理由
2006-11-11
慢即快，少即多
当最近我们的Ａ股“唯二”组合——招行、万科拔地而起后（这两只股票在2006年11月不到一个月的时间涨了30％左右。不过一年之后回头看，会发现更有力度的“拔地而起”还在后面——编者注），我的博客化名“慢即快，少即多”其中的意义就非常明显了。
１我们就投资两个Ａ股，不到Ａ股总数的０２％。少了点吧？为什么我骂组合投资理论的理由就显而易见了；为什么说“少即多”也再明白不过了。我们几乎是最“少”的组合的年回报率已“多”过了我们3年的目标。
２我们是准备持有这两只股票8年、10年的。我们不怕“慢”，不怕它们不涨，但没想到它们报答我们的时间远远“快”过我们的想象！我表达的“慢即快”的意思，相信此时已清清楚楚了。看来“乌龟”这小子有时候也会借助一下你我都没乘驾过的快速现代交通工具——火箭。
投资招行、万科的唯一理由和不投资的Ｎ个理由
我们当时投资招行、万科的唯一理由，就是我们可以买足够多而且睡得着觉，因为我们认为输不了。
许多人至今还没有持有它们的理由就千差万别了（这些理由不仅在2006年年底的时候大量存在，在2007年招行、万科持续上涨的过程中，这些理由继续存在。那些对“白马股”兴趣不大的投资者只能坐失良机——编者注）：
１好公司与好股票（会涨得高和快）不是一回事；
２我太了解他们了，没有机密内幕可言，虽然是输不了，但不太可能赚大钱；
３当我看好他们时已经涨一波了，想等调整，没想到没有调到位，他们的股价就又上去了；